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发布时间：Fri, 22 Aug 2025 00:00:00 GMT
消费者服务行业双周报 
东莞证券
摘要
本研报回顾了2025年8月8日至2025年8月21日消费者服务行业的市场表现，分析了行业重点新闻，并结合政策利好及行业基本面，提出了投资建议。
- 中信消费者服务行业指数上涨 3.76%，跑输沪深300指数约 0.45%。
- 中央财政对个人消费贷款进行贴息。
- 铁路暑运发送旅客突破 7亿人次。
- 华住2025年二季度营业额增至 269亿元。
正文
1. 行情回顾 
2025年8月8日-2025年8月21日，中信消费者服务行业指数整体回升 3.76%，跑输同期沪深300指数约 0.45%。指数上涨主要受暑期旺季出游数据和市场风险偏好回温带动。
- 细分板块均上涨，酒店板块领涨，华住二季度业绩报告显示酒店近期经营指标企稳，或带动估值回升。
- 行业取得正收益的上市公司有43家，涨幅前五分别为：中国高科、ST东时、西安饮食、科德教育、君亭酒店。
- 取得负收益的有8家，其中跌幅前五的上市公司分别是：豆神教育、昂立教育、科锐国际、学大教育、创业黑马。
- 截至2025年8月21日，中信消费者服务行业整体PE（TTM，整体法）约 33.29倍，环比提升，低于行业2016年以来的平均估值 47.39倍。
2. 行业重点新闻公告 
- (1) 中央财政对个人消费贷款进行贴息。
- (2) 铁路暑运发送旅客破7亿人次。
- (3) 华住2025年二季度营业额增至269亿元。
3. 行业观点 
近期消费者服务板块整体回升，酒店餐饮板块领涨，可能受市场整体风险偏好回暖带动。从近期披露的业绩报告来看，二季度部分旅游企业业绩同比改善，华住集团经营指标呈企稳趋势，行业基本面趋稳。
政策面再迎利好信号，近期财政部等相关部门发布《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》。居民使用的相关贷款经办机构个人消费贷款中实际用于消费的部分，包括单笔5万元以下日常消费，以及单笔5万元及以上的家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品和健康医疗等重点领域消费，贴息比例为1个百分点，约为当前商业银行个人消费贷款利率水平的1/3，政策实施期为1年。
当前政策发力的重心已偏向消费刺激，短期内看好政策支撑，中期角度上行业基本面有望企稳回升。
- 个股方面可关注：中国中免（601888）、锦江酒店（600754）、长白山（603099）、峨眉山A（000888）、祥源文旅（600576）、天目湖（603136）、九华旅游（603199）、众信旅游（002707）；顺周期可关注外服控股（600662）、凯文教育（002659）。
结论
- 行业基本面趋稳，政策利好有望推动消费增长。
- 关注相关个股的投资机会。
风险提示 
- (1) 自然灾害阻断出行；
- (2) 行业政策落地及帮扶不及预期等；
- (3) 居民旅游消费意愿变化；
- (4) 入出境游复苏不及预期等。
延伸阅读
研报PDF原文链接