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发布时间：Fri, 05 Sep 2025 00:00:00 GMT
消费者服务行业双周报 
(东莞证券)
摘要
本报告回顾了2025年8月22日至2025年9月4日消费者服务行业的市场表现，并分析了行业重点新闻公告和发展趋势。报告认为，市场风险偏好提升和政策预期强化有望继续修复消费者服务行业估值，板块景气度有望逐步回温。建议关注相关个股投资机会。
正文
市场回顾
2025年8月22日-2025年9月4日，中信消费者服务行业指数上涨0.89%，跑输同期沪深300指数约0.91个百分点。
- 上涨原因：暑期旺季出游数据和市场风险偏好回温。
- 板块表现：旅游及酒店餐饮板块补涨，教育板块回调。
- 个股涨跌：
- 涨幅前五：长白山、岭南控股、大连圣亚、凯撒旅业、科德教育。
- 跌幅前五：学大教育、创业黑马、全通教育、豆神教育、方直科技。
- 行业估值：截至2025年9月4日，中信消费者服务行业整体PE（TTM，整体法）约35.97倍，低于行业2016年以来的平均估值46.76倍。
行业重点新闻公告
- 全社会跨区域人员流动量累计116.97亿人次，同比增长7%。
- 公路自驾出行量达到87亿人次，占全社会跨区域人员流动量的七成。
- 携程《2025年暑期出游市场报告》显示：国内游客近半数选择长途出游，整体消费结构更趋理性。
行业观点
近期消费者服务板块整体延续涨势，酒店餐饮板块领涨，可能受市场整体风险偏好回暖带动。
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二季度国内休闲旅游酒店的经营指标企稳，表明924以来国内经济环境切实改善，居民消费意愿回暖，行业基本面趋稳。
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暑运数据：
- 全社会跨区域人员流动量累计116.97亿人次，同比增长7%。
- 公路自驾出行量达到87亿人次。
- 全国民航预计累计运输旅客1.47亿人次，同比增长3.6%。
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消费趋势：游客消费更趋理性，追求“钱花的更值，玩得更对味”。
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跨境游：入境游订单保持高速增长；出境游增长强劲。
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投资建议：当前市场风险偏好提升+政策预期强化的背景下，消费者服务行业估值有望继续修复。后续促消费政策可能进一步加码，板块景气度有望逐步回温。
- 个股关注：锦江酒店（600754）、长白山（603099）、峨眉山A（000888）、祥源文旅（600576）、天目湖（603136）、九华旅游（603199）、众信旅游（002707）；顺周期可关注外服控股（600662）、凯文教育（002659）。
结论
在市场风险偏好提升和政策预期强化的背景下，消费者服务行业估值有望继续修复。建议关注促消费政策的进一步加码以及板块景气度的逐步回温，积极把握相关个股的投资机会。
风险提示
- 自然灾害阻断出行
- 行业政策落地及帮扶不及预期
- 居民旅游消费意愿变化
- 入出境游复苏不及预期
延伸阅读
研报PDF原文链接