[东莞证券]消费者服务行业双周报：2026年春节假日游客人数和花费均创历史新高

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Thu, 26 Feb 2026 16:00:00 GMT

【东莞证券】消费者服务行业双周报：2026年春节旅游创历史新高，文旅市场韧性凸显

:memo: 摘要

2026年春节假期凭借9天超长假期及“请五休十五”的拼假效应，全社会跨区域人员流动量及旅游消费均创下历史新高。尽管短期内资本市场旅游板块受预期影响有所回调，但文旅行业长期景气度依然向好。建议重点关注冰雪旅游、免税消费、酒店周期修复以及政策驱动的教育、人服等细分赛道。

:magnifying_glass_tilted_left: 正文

一、 行情回顾：板块整体回调，估值处于历史低位 :bar_chart:

  • 市场表现：2026年2月13日至2月26日，中信消费者服务行业指数下降 5.76%，跑输同期沪深300指数约 5.91个百分点。
  • 细分板块：各板块均出现不同程度回调。
    • 旅游休闲：-9.17%（受春节消费及免税数据增长不及预期拖累）
    • 综合服务：-3.06%
    • 教育板块：-1.74%
    • 酒店餐饮：-0.21%
  • 个股表现：
    • 涨幅前五：*ST传智、中国高科、ST开元、ST联合、ST张家界。
    • 跌幅前五：凯撒旅业、宋城演艺、陕西旅游、创业黑马、中国中免。
  • 估值水平：截至2026年2月26日，行业整体 PE (TTM) 约为 37.65倍，环比下降，且低于2016年以来的平均估值 41.71倍，具备一定的安全边际。

二、 行业重点新闻：消费热度持续攀升 :rocket:

  1. 春节数据破纪录：2026年春节假日游客人数和花费均创下历史新高。
  2. 民俗旅游火爆：同程旅行数据显示，广东、福建等地的年俗活动带动汕头等地旅游热度领先。
  3. 大厂业绩亮眼：
    • 携程集团：第四季度净营收 154亿元，同比增长 21%。
    • 华住集团：春节期间总接待人次及总间夜数较2025年同期均提升约 20%。

三、 行业观点：长假效应触发多段式出游需求 :snow_capped_mountain:

  • 流动量创新高：交通部预计春运期间全社会跨区域人员流动量将达 95亿人次，创历史新高。其中自驾出行占比约 80%。
  • 出行新趋势：
    • 多段式出游：长假期催生了二次出游热潮，节中民航出行热度同比提升 38%。
    • 冰雪与出境游：冰雪游热度进一步提升，长距离出游需求强劲，目的地更重“年味”与体验感。
  • 投资建议：
    • 主题催化：关注冰雪游、免税板块（如：长白山、中国中免）。
    • 资产整合与周期：关注地方国资资产注入预期及酒店周期底部向上（如：峨眉山A、锦江酒店）。
    • 顺周期与政策：关注教育、人服、会展方向（如：科锐国际、凯文教育、科德教育）。

:light_bulb: 结论

2026年春节文旅市场的爆发式增长，反映了居民对高品质旅游体验的旺盛需求。虽然短期内行业面临一定的业绩压力和市场波动，但随着超长假期效应的释放和消费结构的优化，行业基本面稳健。投资者应关注估值回落后的优质龙头公司，捕捉冰雪季及周期性复苏带来的投资机会。

:warning: 风险提示

  1. 自然灾害：可能阻断出行，影响景区接待。
  2. 政策风险：行业政策落地及帮扶力度可能不及预期。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接