作者： 彭毅,吴昱迪|
发布时间：Fri, 17 Jan 2025 00:00:00 GMT
2025年纺织服饰行业年度策略：制造红利持续，新兴品牌消费涌现
摘要
- 2024年行业回顾：内需保持韧性，外需稳健增长。纺织服饰板块全年下跌5.80%，跑输大盘。
- 2025年投资主线：重点关注运动、家纺、内衣、制造及市值管理五大板块，建议关注相关龙头企业。
正文
24年基本面回顾
-
内需保持韧性：2024年随着扩内需促消费政策落地，消费市场总体保持稳定增长态势。1-11月限额以上服装/鞋帽/针纺织品类零售额达13073亿元，同比+0.4%。
- 大促催化：5月和10月服装品类提速明显，分别同比+4.4%和+8.0%。
- Q3表现平淡：11月同比数据回落，主要是受“双十一”促销前移等短期因素影响。
-
外需稳健增长：2024年以来我国服装出口保持韧性，1-11月纺织服装累计出口2730.6亿美元，同比+2.0%。同期越南纺织品出口336.5亿美元，同比+10.6%。
24年板块回顾
-
板块表现：从年初至2024年12月25日，纺织服饰板块下跌5.80%，跑输大盘。
- 服装家纺板块：全年下跌时跌幅相对更大，Q3淡季表现弱于其他子版块，9月后受益于消费政策推出开始反弹。
- 纺织制造板块：受下游去库影响业绩承压，后期随着进入补库周期，增长势头显现。
-
个股行情：华利集团、开润股份及超盈国际控股分别领跑纺织制造、服装家纺及港股纺服板块。
25年投资主线
- 运动：运动鞋服兼具刚需与功能属性，需求稳定且集中于头部品牌。建议关注安踏体育、李宁、特步、361、波司登、三夫户外。
- 家纺：政策端利好有望带动品类流水改善，建议关注罗莱生活、水星家纺、富安娜。
- 内衣：舒适型内衣需求增长，建议关注汇洁股份、爱慕股份、都市丽人。
- 制造：制造端企业有望受益于海外订单需求回升，建议关注申洲国际、百隆东方、华利集团、裕元集团、伟星股份、新澳股份、浙江自然。
- 市值管理：建议关注涉及并购重组、股票回购及高分红的标的，包括地素时尚、际华集团、红蜻蜓等。
结论
- 2025年纺织服饰行业：制造红利持续，新兴品牌消费涌现，建议投资者关注五大板块中的龙头企业。
风险提示
- 消费复苏进度不及预期
- 行业竞争加剧
- 原材料价格波动
延伸阅读
研报PDF原文链接