[中航证券]人形机器人二季报：市场底部企稳，坚定看好人形机器人产业节奏

A股热门研报
1

:memo: 作者： | :date: 发布时间：Thu, 17 Jul 2025 00:00:00 GMT

:robot: 中航证券：人形机器人二季报 - 市场底部企稳，坚定看好产业节奏 :rocket:

摘要

人形机器人交易逻辑正从主题投资转向产业落地，虽然短期受订单和指引扰动，但其作为继新能源汽车之后具备强成长性的科技主线地位稳固。2025年或为量产元年，板块长期趋势向好，有望复刻新能源汽车的成长路径。

正文

:chart_decreasing: 市场交易情绪降温

自2024年9月24日科技行情启动以来，人形机器人板块成交额一度保持在600亿以上。然而，在2025年3月，成交额迅速回落至1000亿以下。这表明市场拥挤度已得到有效缓解，板块已从亢奋阶段回归至相对理性的水平。

:light_bulb: 产业发展稳步推进

人形机器人产业在技术突破、应用场景拓展及产业链协同等方面不断取得进展，正在从“技术验证”阶段向“场景落地”阶段过渡。

:telescope: 投资策略：聚焦核心环节与头部企业

尽管受到新题材引流影响，人形机器人板块近期有所走弱，但中航证券对产业前景仍然保持乐观。建议投资者关注以下几个核心领域：

  • 大客户链：特斯拉、宇树、华为等
  • 关键部件：灵巧手、丝杠、传感、大脑等

:chains: 产业链投资机会

重点关注国内外头部人形机器人产业链，包括但不限于：

  1. T链：三花智控、拓普集团、北特科技、鸣志电器、兆威机电等
  2. 华为链：埃夫特、亿嘉和、柯力传感、兆威机电等
  3. 宇树链：长盛轴承、奥比中光等
  4. Figure链：鸣志电器、兆威机电、绿的谐波、领益智造等
  5. 1X：中坚科技等
  6. 细分环节领先布局企业：索辰科技、凌云光、奥飞娱乐、福莱新材、大业股份、固高科技等

结论

人形机器人板块短期波动不改长期向好趋势。2025年作为量产元年， 产业有望迎来爆发。建议投资者关注大客户链、关键零部件及细分领域领先企业，把握人形机器人产业的投资机遇。 :rocket:

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接