[东莞证券]电子行业双周报：小米发布AI眼镜，Marvell AI Day指引乐观

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Fri, 27 Jun 2025 00:00:00 GMT

电子行业双周报：小米发布AI眼镜，Marvell AI Day指引乐观 :glasses::chart_increasing:

摘要：

本报告回顾了近两周电子板块的行情及估值表现，并关注了小米AI眼镜发布、Meta智能眼镜升级、Marvell AI Day对AI基础设施投资的乐观指引，以及鸿海AI服务器订单方面的利好消息。报告强调了AI算力及端侧两条主线，并对相关投资机会提出建议。

正文：

1. 行情回顾及估值 :bar_chart:

  • 近两周（06/13-06/26），申万电子板块累计上涨 3.68%，跑赢沪深300指数 2.30 个百分点，申万行业排名第6。
  • 6月累计上涨 6.34%，跑赢沪深300指数 3.58 个百分点，申万行业排名第5。
  • 今年累计上涨 1.60%，跑赢沪深300指数 1.31 个百分点，申万行业排名第18。
  • 截至6月26日，SW电子板块PE TTM（剔除负值）为 43.91 倍，处于近5年 80.39% 分位、近10年 69.41% 分位。

2. 产业新闻 :newspaper:

  • (1) 小米AI眼镜 :glasses:: 定位为“面向下一代的个人智能设备，随身的AI入口”，搭载1200万高清镜头，支持多种应用，定价 1999 元起。
  • (2) Meta & Oakley :sunglasses:: 合作推出主打运动人群的新款智能眼镜，升级了视频录制功能。
  • (3) Marvell AI Day :cloud:: AI基础设施投资大幅成长。美国四大云服务商（亚马逊、微软、Google、Meta）相关资本支出，预计从2023年的 1530 亿美元增长至2024年的 3270 亿美元。
  • (4) 鸿海法说会 :robot:: AI服务器订单直达2027年，参与“国外数千亿美元的大型AI专案”。

3. 周观点 :light_bulb:

  • 全球AI大模型竞争激烈，国产大模型迅速崛起。
  • 下半年投资主线：
    • AI算力主线：算力需求持续加大，关注AI服务器ODM及具有高端PCB/CCL产能的公司。
    • AI端侧主线：智能手机端侧大模型对算力、传输、续航、散热提出更高要求，利好PCB、电池、散热环节。智能眼镜出货量有望快速增长，关注SoC和光学系统环节。

结论：

在全球AI大模型快速发展和AI应用广泛落地的背景下，AI算力和AI端侧是下半年电子行业投资的重要方向。建议关注AI服务器、高端PCB/CCL、智能手机相关零部件以及智能眼镜产业链中的优质公司。

风险提示：

全球贸易摩擦加剧；需求释放不及预期；行业竞争加剧；技术推进不及预期等。:warning:

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接