[东莞证券]电子行业双周报：随着中东局势缓和，关注AI PCB产业链

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Thu, 09 Apr 2026 16:00:00 GMT

【东莞证券】电子行业双周报：聚焦AI PCB产业链，把握估值与产业新动能 :chart_increasing:

:page_facing_up: 摘要

申万电子板块近期表现强劲，涨幅跑赢沪深300指数。随着全球科技巨头加速AI算力布局及中东局势趋稳，AI PCB产业链迎来重要投资窗口。核心逻辑在于新一代计算平台量产带动的高端PCB、CCL（覆铜板）需求放量，以及相关耗材与设备的同步增长。

:magnifying_glass_tilted_left: 正文

一、 行情回顾与估值表现 :bar_chart:

  • 市场走势： 申万电子板块近两周（03/27-04/09）累计上涨 6.04%，跑赢沪深300指数 4.06 个百分点，在申万一级行业中排名 第4名。
  • 月度表现： 4月累计上涨 8.59%，跑赢沪深300指数 5.98 个百分点，排名跃升至 第2名。
  • 年度表现： 今年累计上涨 5.96%，排名申万行业 第10名。
  • 估值水平： 截至4月9日，SW电子板块 PE TTM（剔除负值）为 59.79倍，处于近10年 94.90% 的极高分位。

二、 核心产业新闻 :rocket:

  1. AI安全合作： Anthropic联合苹果、英伟达、微软、谷歌等11家巨头启动 Project Glasswing 项目，发布前沿模型 Claude Mythos Preview 用于网络防御。
  2. 亚马逊AI营收爆发： 首席执行官披露，公司芯片业务年化营收已超过 200 亿美元，AWS云业务AI收入年化运行率突破 150 亿美元。
  3. 算力竞赛升级： OpenAI 计划到2030年实现 30 吉瓦 算力规模，远超 Anthropic 预计的 7-8 吉瓦。
  4. 价格调整： 腾讯云对AI算力及容器服务等产品进行价格调整；覆铜板龙头建滔积层板发布涨价函，对所有板料及PP提价 10%。

三、 重点板块周观点 :light_bulb:

核心建议：围绕 AI PCB 产业链进行战略布局

  • PCB领域： 尽管25Q4业绩或有扰动，但随新一代计算平台量产及正交背板、CoWoP等新技术落地，高技术门槛带来的高价值量将推动供应链业绩重回正轨。
  • CCL（覆铜板）领域： 迎来“周期+成长”共振。常规品受益涨价弹性，高端品（如 HVLP4 铜箔、LowDK 二代布等）随算力升规加速放量。
  • 耗材与设备：
    • 钻针耗材： 迎来量价齐升，关注适配高端材料的金刚石钻针布局。
    • 设备领域： 持续受益于下游厂商的产能扩张需求。

:round_pushpin: 结论

当前电子行业处于高估值与高成长预期并存阶段。AI服务器及高性能计算对硬件规格的提升，是驱动PCB及覆铜板产业链上行的核心驱动力。投资者应重点关注具备高端材料替代能力及先进制程技术壁垒的头部企业。

:warning: 风险提示

  • 全球贸易摩擦加剧风险；
  • AI算力需求增长不及预期；
  • 终端消费电子需求复苏不及预期；
  • 新技术研发及推进进度不及预期；
  • 行业竞争加剧导致毛利率下滑。

:light_bulb: 延伸阅读
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