作者： |
发布时间：Tue, 25 Feb 2025 00:00:00 GMT
电子行业周报：估值扩张进行时，关注算力大潮下的ASIC及企业级存储机遇 
摘要
- 阿里大规模Capex彰显国内AI算力建设强度与发展信心，估值扩张进行时。
- AI和云计算的基础设施建设是未来投资重点，推荐关注相关产业链标的。
- NAND供需持续改善，存储模组需求有望回升，建议关注相关模组公司。
- 电视面板价格上涨，LCD产业竞争格局洗牌充分，推荐相关公司。
正文 
1. 阿里大规模Capex彰显国内AI算力建设强度与发展信心 
- 过去一周，上证指数上涨0.97%，电子行业上涨6.96%，半导体子行业上涨8.36%。
- 全球范围内对Deepseek大模型的认可推动AI应用加速，中国科技企业在世界AI创新进程中的参与度受到广泛关注。
- 自3Q24以来，电子指数虽上涨明显，但多数个股仍以估值修复为主，维持2025年“AI革新人机交互，智能终端百舸争流”的投资策略判断。
2. 阿里季度资本开支超预期，未来将积极投资AI基础设施建设 
- 阿里巴巴FY3Q25业绩显示，单季资本开支达317.75亿元，同比259%，环比82%。
- 未来三年，阿里将加大投入AI和云计算的基础设施建设、AI基础模型平台及AI原生应用。
- 推荐关注产业链标的：工业富联、沪电股份、龙芯中科、立讯精密、晶晨股份、联想集团。
3. ADI1QFY25收入接近指引上限，预计2QFY25收入将恢复同比正增长 
- ADI1QFY25实现营收24.23亿美元，接近指引上限，预计2QFY25营收将恢复同比正增长，达到24-26亿美元。
- 推荐关注模拟芯片企业：圣邦股份、思瑞浦、杰华特、纳芯微、晶丰明源。
4. 中芯京城二期迎来新进展，持续看好半导体制造与设备 
- 中芯京城二期总投资不低于500亿元，固定资产投资不低于400亿元，达产年产值不低于60亿元。
- 推荐关注半导体制造与设备公司：中芯国际、华虹公司、北方华创、中微公司、拓荆科技。
5. NAND供需持续改善，建议关注相关模组公司 
- Trendforce预期3Q25NANDFlash价格有望回升，低成本模型有望促进AI落地，推动企业级存储增量。
- 推荐关注存储模组公司：德明利、江波龙、佰维存储。
6. 以旧换新政策持续带动电视需求，65寸电视面板价格环比增长 
- 2月下旬，65寸LCD电视面板价格环比上涨0.6%，其余尺寸持平。
- 推荐关注LCD产业相关公司：京东方A、兆驰股份、康冠科技、传音控股。
结论 
- 电子行业估值扩张进行时，AI和云计算基础设施建设是未来投资重点。
- 持续看好半导体制造与设备、存储模组以及LCD产业相关公司。
- 建议关注阿里、ADI、中芯国际、京东方A等龙头企业及其产业链标的。
风险提示 
- 下游需求不及预期
- 产业发展不及预期
- 行业竞争加剧
延伸阅读
研报PDF原文链接