[国信证券]电子行业周报：AI驱动下的应用创新纷至沓来，行业估值扩张进行时

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:memo: 作者： 胡剑,胡慧,叶子,詹浏洋,张大为,李书颖| :date: 发布时间：Tue, 18 Feb 2025 00:00:00 GMT

国信证券电子行业周报：AI驱动下的应用创新纷至沓来，行业估值扩张进行时

摘要

过去一周，上证指数上涨 1.30%，电子行业上涨 0.27%。同期，恒生科技指数和费城半导体指数分别上涨 7.30% 和 3.03%，台湾资讯科技指数下跌 3.72%。我们认为，AI驱动的应用创新正在加速，中国科技企业在世界AI创新中的参与度和贡献度受到广泛关注。电子行业自3Q24以来经历了显著上涨，但多数个股仍处于估值修复阶段。我们维持对2025年电子行业的积极投资策略，看好行业估值的持续扩张。

正文

:glowing_star: AI驱动下的应用创新

  • 电子行业表现：过去一周，上证指数上涨 1.30%，电子行业上涨 0.27%，其中元件子行业上涨 2.12%，电子化学品下跌 1.56%。
  • 全球市场表现：恒生科技指数上涨 7.30%，费城半导体指数上涨 3.03%，台湾资讯科技指数下跌 3.72%。
  • AI赋能应用：受益于全球范围内对Deepseek大模型的认可，AI真正赋能应用的进程在加速。中国科技企业在世界AI创新中的参与度和贡献度受到广泛关注。

:light_bulb: 中芯国际与华虹半导体

  • 4Q24收入表现：中芯国际和华虹半导体4Q24收入分别环比增长 1.7% 和 2.4%，均处于指引中上区间。
  • 产能利用率：中芯国际产能利用率为 85.5%（YoY+8.7pct，QoQ-4.9pct），华虹半导体产能利用率为 103.2%（YoY+19.1pct，QoQ-2.1pct）。
  • 推荐公司：继续推荐受益本土化生产的中芯国际、华虹半导体、伟测科技等，以及受益汽车芯片国产化和智驾平权的杰华特、纳芯微等。

:bar_chart: NAND供需改善

  • 市场动态：自4Q24美光、三星等原厂开启减产以来，部分1Tb QLC NAND Flash询单需求增加，原厂供应相对紧张。
  • 价格趋势：美光预期随着3-5月渠道库存消化叠加手机需求改善，NAND价格有望逐步企稳回暖。
  • AI需求推动：AI需求推动国内云计算厂商需求增长，相关企业级存储产品如SSD、RDIMM有望加速增长。
  • 推荐公司：建议关注国内相关存储模组厂商：德明利、江波龙及佰维存储。

:automobile: 比亚迪智能化战略

  • 智能化发布：比亚迪推出“天神之眼”高阶智能驾驶系统，全系21款车型将搭载，10万级以上车型全系标配。
  • 技术方案：天神之眼包含三套技术方案，包括A高阶智驾三激光版、B高阶智驾激光版、C高阶智驾三目版。
  • 推荐公司：建议持续关注产业链相关标的：舜宇光学科技、电连技术、韦尔股份等。

:mobile_phone: 苹果发布会

  • 新品发布：苹果将于2月19日推出新品，预计包括新一代Powerbeats Pro2无限运动耳机和iPhone SE4。
  • 创新预期：考虑到2025年苹果在销售节奏、新机创新及AI系统全球推广等方面的重大变化，果链仍是消费电子板块中的配置主线。
  • 推荐公司：产业链继续推荐：蓝思科技、立讯精密、鹏鼎控股等。

:television: 电视面板大尺寸化

  • 市场趋势：2024年全球大尺寸液晶电视面板出货量同比增长 5.1%，出货面积同比增长 8.0%。
  • 尺寸增长：75英寸以上的产品全年出货量同比增长 49.3%，预计2025年电视面板平均尺寸将达到50英寸以上。
  • 推荐公司：推荐京东方A等，LCD产业的崛起增强了国产电视品牌及ODM的出海竞争力。

:robot: 三大运营商布局AI眼镜

  • 市场动态：中国移动计划在1Q25推出三款高端型号的AI眼镜，电信研发的AI眼镜产品有望于今年上半年正式面市。
  • 推荐公司：AI眼睛产业链继续推荐：翱捷科技、恒玄科技、晶晨股份等。

结论

  • 投资策略：我们维持对电子行业2025年“AI革新人机交互，智能终端百舸争流，行业迈入估值扩张大年”的投资策略判断，基本面上行趋势中看好板块性行情的持续性。

  • 风险提示：下游需求不及预期；产业发展不及预期；行业竞争加剧。

:light_bulb: 延伸阅读
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