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发布时间：Sun, 31 Aug 2025 00:00:00 GMT
电子行业周报：AI & 半导体 - 全球AI基建持续高速增长 
摘要：
本周报分析了NVIDIA、阿里巴巴、胜宏科技和深南电路等公司最新财报，揭示了在AI浪潮下，全球AI基础设施建设的高速增长趋势。强调了AI对算力、存储等需求的强劲驱动，以及PCB产业链的重要机遇。建议关注AI基础设施全产业链和PCB产业链相关标的。
正文：
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NVIDIA 2025财年第二季度报告
- 营业收入：467.43亿美元，同比增长56%。
- 调整后毛利率：72.7%，同比下降3个百分点。
- 数据中心营收：411亿美元，同比增长56%。
- 游戏和AIPC业务营收：43亿美元，同比增长49%。
- 汽车和机器人业务营收：5.86亿美元，同比增长69%。
- 预计三季度营收：540亿美元，上下浮动2%。
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阿里巴巴集团2026财年第一季度报告
- 整体收入同比增长10%。
- 净利润同比增长76%。
- AI+云的capex投入达386亿元，同比增长220%。
- 云收入同比增长26%，创三年新高。
- AI相关产品收入连续八个季度实现三位数同比增长。
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胜宏科技2025年半年报
- 营业收入：90.31亿元，同比增长86.0%。
- 归母净利润：21.43亿元，同比增长366.89%。
- 率先突破高多层与高阶HDI相结合的核心技术壁垒，具备100层以上高多层板制造能力。
- 全球首批实现6阶24层HDI产品大规模生产及8阶28层HDI与16层任意互联（Any-layer）HDI技术能力的企业。
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深南电路2025年半年报
- 营业总收入：104.53亿元，同比增长25.63%。
- 归母净利润：13.60亿元，同比增长37.75%。
- PCB业务收入：62.74亿元，同比增长29.21%。
- 封装基板业务收入：17.40亿元，同比增长9.03%。
- 电子装联业务收入：14.78亿元，同比增长22.06%。
- 研发投入约6.72亿元，占营收比重6.43%。
投资建议：
在以GPT、Gemini等大模型为代表的人工智能浪潮下，训练数据和参数规模快速增长，推理型智能体AI对训练与推理计算需求的数量级提升。
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持续看好AI基础设施投资的高景气度，建议关注：
- AI基础设施全产业链：算力芯片、PCB、光模块、液冷和电源。
- 重点标的：寒武纪-U，海光信息、中芯国际、华虹公司、芯原股份、盛科通信-U、翱捷科技-U、云天励飞-U等。
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随着下游需求持续回暖，上游材料价格持续上行，建议持续关注PCB产业链标的：
- 胜宏科技、沪电股份、生益电子、生益科技、鹏鼎控股、鼎泰高科、宏和科技、菲利华等。
风险提示：
- 技术研发进度不及预期风险
- 下游需求不及预期风险
- 宏观经济和行业波动风险
- 地缘政治风险
- 国际贸易摩擦风险
延伸阅读
研报PDF原文链接