[信达证券]英伟达指引AI基建CapEx高增,海外链和国产链共振

:memo: 作者: | :date: 发布时间:Sun, 31 Aug 2025 00:00:00 GMT

英伟达指引AI基建CapEx高增,海外链和国产链共振

摘要

本研报分析了近期电子行业板块表现,北美重要个股走势,重点关注了英伟达对未来AI基建资本支出的展望,以及阿里巴巴在AI领域的投资动向。研报指出,无论是海外还是国内,AI基建仍处于早期阶段,算力部署存在明显缺口,在高资本支出投入下,海外链和国产链有望实现共振。

正文

1. 电子行业板块表现 :chart_increasing:

  • 本周电子细分行业均大幅度上涨。
  • 年初以来涨幅:
    • 半导体:+36.66%
    • 其他电子Ⅱ:+29.46%
    • 元件:+87.57%
    • 光学光电子:+12.02%
    • 消费电子:+38.06%
    • 电子化学品Ⅱ:+34.17%
  • 本周涨幅:
    • 半导体:+5.46%
    • 其他电子Ⅱ:+1.61%
    • 元件:+14.15%
    • 光学光电子:+1.16%
    • 消费电子:+8.13%
    • 电子化学品Ⅱ:+1.19%

2. 北美重要个股表现 :globe_showing_europe_africa:

  • 本周北美重要个股走势分化。
  • 部分个股涨跌幅:
    • 苹果:+1.92%
    • 特斯拉:-1.81%
    • 博通:+1.15%
    • 高通:+1.72%
    • 台积电:-0.91%
    • 美光科技:+1.13%
    • 英特尔:-1.81%
    • 迈威尔科技:-13.88%
    • 英伟达:-2.14%

3. 英伟达展望AI基建CapEx :money_bag:

  • 英伟达预计 2030年全球AI基建CapEx或达3-4万亿美元
  • FY26Q2业绩显示,Blackwell平台营收贡献显著,FQ2环比增长17%,占数据中心计算收入的近70%。
  • 英伟达认为当前AI需求强劲,并表示若能凭借具有竞争力的产品打开中国市场,今年或将带来 500亿美元 的潜在机会。

4. 阿里巴巴加码AI投资 :cloud:

  • 阿里巴巴CapEx创历史新高,4-6月CapEx为 386亿元,同比增长 220%,环比增长 57%
  • 过去四个季度,阿里已经在AI基础设施以及AI产品研发上累计投入超过 1000亿元
  • 阿里云收入同比增长 26%,超出市场预期,AI相关产品收入已连续8个季度实现三位数的同比增长,季度AI收入占外部商业化收入的比例已超过 20%

结论

当前AI基建仍处于早期阶段,国内外算力部署存在明显缺口。在高资本支出投入下,无论是海外链还是国产链,GPU还是ASIC,均有望实现共振。

  • 建议关注:
    • 【海外AI】 工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等。
    • 【国产AI】 寒武纪/芯原股份/海光信息/中芯国际/深南电路等。

风险提示

  • 电子行业发展不及预期
  • 宏观经济波动风险
  • 地缘政治风险

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接