[信达证券]电子行业周报：台积电1Q26业绩超预期，上调capex指引以满足AI强劲需求

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Sun, 19 Apr 2026 16:00:00 GMT

:red_paper_lantern: [信达证券] 电子行业周报：台积电 1Q26 业绩超预期，上调 Capex 指引以满足 AI 强劲需求

:memo: 内容摘要

本周电子细分行业持续回升，台积电 1Q26 财报表现惊艳，营收与净利润均超出市场预期。受 AI 强劲需求驱动，公司不仅上调了全年营收增长预期，更进一步调高了资本支出（Capex）指引。同时，先进制程进展顺利，N2 节点已进入量产阶段，全球 3nm 产能扩充计划稳步推进。

:bar_chart: 市场行情回顾

1. 国内细分行业表现

本周电子各细分板块表现稳健，元件与消费电子领涨：

  • 元件： 本周 +10.76%（年初至今 +23.54%）:chart_increasing:
  • 消费电子： 本周 +5.74%（年初至今 +0.89%）
  • 电子化学品 Ⅱ： 本周 +5.24%（年初至今 +21.94%）
  • 半导体： 本周 +5.23%（年初至今 +10.22%）
  • 其他电子 Ⅱ / 光学光电子： 分别上涨 +4.90% / +3.35%

2. 北美重点个股表现

北美科技股出现分化，甲骨文、特斯拉、微软、超威半导体表现尤为强劲：

  • :rocket: 甲骨文：+26.77%
  • :rocket: 特斯拉：+14.81%
  • :rocket: 微软：+14.00%
  • :rocket: 超威半导体 (AMD)：+13.61%
  • Meta / 博通 / 英伟达： 分别上涨 +9.32% / +9.42% / +6.92%
  • 台积电： 本周微跌 -0.03%

:magnifying_glass_tilted_left: 核心公司动态：台积电 (TSMC)

:money_bag: 1Q26 财务表现：营收利润双双超预期

4 月 16 日台积电发布 1Q26 季报，各项核心指标表现强劲：

  • 实现营收： 1.134 万亿元新台币（约 359 亿美元），同比 +35.1%，环比 +8.4%（超预期）。
  • 净利润： 5725 亿元新台币，同比 +58.3%，环比 +13.2%（超预期）。
  • 毛利率： 高达 66.2%，同比 +7.4ppts，表现优异。

:mobile_phone: 业务结构：HPC 占比持续提升

  • 分应用： HPC (高性能计算) 收入占比达 61%（环比 +20%）；手机占比 26%（环比 -11%）。
  • 先进制程： 7nm 及以下先进制程占比达 74%。其中 3nm / 5nm / 7nm 分别占 25% / 36% / 13%。

:crystal_ball: 未来展望与指引

  • 2Q26 指引： 营收预期 390~402 亿美元（中值环比 +10.3%），毛利率预计 65.5%~67.5%。
  • 全年预期： 公司上调 2026 年全年营收增幅预期至 超过 30%（原预期为接近 30%）。

:building_construction: 产能与技术节点进展

  • Capex 上调： 预计 2026 年资本支出将接近 520~560 亿美元 区间的高位。
  • N2 (2nm) 节点： 已于 25Q4 进入量产，良率良好，主要受智能手机和 HPC/AI 需求驱动。
  • 全球布局： 正在开展全球 3nm 产能计划，将在台南、美国亚利桑那州及日本晶圆厂同步提升产能。

:light_bulb: 投资建议与关注标的

基于 AI 需求的强劲增长和半导体周期的回升，建议重点关注以下赛道：

  • 【海外 AI 产业链】 :globe_with_meridians:
    • 工业富联、沪电股份、鹏鼎控股、胜宏科技、生益科技、生益电子等。
  • 【国产 AI 产业链】 :china:
    • 寒武纪、芯原股份、中芯国际、华虹半导体、深南电路等。
  • 【存储芯片】 :floppy_disk:
    • 兆易创新、普冉股份、东芯股份、恒烁股份、德明利、江波龙等。

:warning: 风险提示

  1. 电子行业发展不及预期： 终端消费需求恢复可能慢于预期。
  2. 宏观经济波动风险： 全球经济增速放缓可能影响半导体资本开支。
  3. 地缘政治风险： 国际贸易摩擦可能对供应链稳定性造成影响。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接