[爱建证券]电子行业周报：AI需求持续高景气，先进制程产能加速扩张

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Sun, 19 Apr 2026 16:00:00 GMT

:rocket: [爱建证券] 电子行业周报：AI需求持续高景气，先进制程产能加速扩张

:page_facing_up: 摘要

本周电子行业表现强劲，行业指数大幅跑赢大盘。台积电（TSMC）与ASML最新财报均显示，**AI驱动的高性能计算（HPC）**已成为半导体增长的绝对核心引擎。随着台积电上调资本支出以及先进制程产能的持续扩张，半导体产业链正迎来由AI带动的长周期高景气度。

:chart_increasing: 市场表现回顾

（2026/04/13 - 2026/04/19）

  • 整体行情： 本周SW电子行业指数上涨 5.95%，在31个申万一级行业中排名第3位（沪深300指数上涨1.99%）。
  • 细分领涨板块：
    1. 印制电路板（PCB）： +11.34% :rocket:
    2. 分立器件： +8.73%
    3. 被动元件： +7.88%
  • 个股涨幅榜： 协创数据（+52.17%）、利通电子（+45.07%）、奥尼电子（+43.06%）。

:magnifying_glass_tilted_left: 正文分析

1. 台积电（TSMC）：AI成为增长绝对核心 :factory:

台积电2026Q1法说会数据表现亮眼，多项指标超出市场预期：

  • 财务表现： 实现营收 359亿美元（同比 +40.6%），净利润达 5724.8亿新台币（同比 +58.3%）。
  • 盈利能力： 毛利率提升至 66.2%，净利率高达 50.5%。
  • 业务结构： HPC（高性能计算） 业务收入环比增长 20%，占比已飙升至 61%，成为第一大增长支柱；智能手机业务则环比下滑11%。
  • 制程进度： 先进制程（7nm及以下）贡献了 74% 的营收。其中 3nm 占比达 25%，下一代 A14工艺 预计将于 2028年 量产。
  • 资本开支： 预计2026年资本支出上调至 520-560亿美元，主要用于满足爆发式的AI芯片需求。

2. ASML：存储厂商复苏带动设备需求 :microscope:

ASML 2026Q1财报显示半导体设备市场依然稳健：

  • 财务概况： 营收 87.67亿欧元（同比 +13.24%），毛利率 53.0%。
  • 出货情况： 共售出 67台 新光刻机及12台二手设备。其中 EUV光刻机 收入约41亿欧元，同比增长 29%。
  • 区域分布： 韩国市场 贡献了 45% 的收入，主要受益于三星、SK海力士等存储厂商加大资本开支以应对AI存储需求；中国大陆 市场贡献占比为 19%。
  • 全年指引： 预计2026全年营收落在 360亿-400亿欧元 之间。

:light_bulb: 投资建议

AI驱动的高性能计算（HPC）芯片 已取代消费电子，成为先进制程工艺最核心的增长驱动力。

  1. 高景气验证： 台积电HPC业务的占比突破（61%）及高环比增长（20%），验证了AI产业链的持续性。
  2. 产能扩张： 巨额资本支出的明确加码，预示着下游AI算力需求远超预期。
  3. 核心关注： 建议重点关注 AI高性能计算芯片全产业链，包括设计、封测、设备及相关配套材料的投资机会。

:warning: 风险提示

  1. AI算力需求不及预期风险： 若AI应用落地缓慢，可能导致上游芯片库存积压。
  2. 地缘政治风险： 全球贸易政策及出口管制可能影响半导体设备与芯片的流通。
  3. 技术迭代不及预期： 先进制程（如2nm、A14）的研发进度若推迟，将影响产业演进。

结论： 电子行业正处于由AI算力驱动的新一轮上升周期，先进制程领先厂商及其供应链将持续受益。

:light_bulb: 延伸阅读
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