[开源证券]传媒行业周报：AI模型、端侧齐发力，关注中报及内容新品带来的弹性行业周报

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Sun, 22 Jun 2025 00:00:00 GMT

传媒行业周报：AI模型、端侧齐发力，关注中报及内容新品带来的弹性 :rocket:

摘要

本周报聚焦传媒行业，重点关注AI模型与端侧技术的协同发展，以及中报业绩和内容新品带来的增长潜力。我们认为，AI技术在内容创作、泛娱乐等领域的渗透加速，以及游戏、短剧、电影、潮玩等IP新消费板块的积极表现，将为行业带来新的增长动力。 建议坚定布局AI，同时关注中报业绩及内容新品带来的弹性。

正文

AI驱动：模型与端侧齐发力，加速应用落地 :robot:

  • Minimax AI成果：
    • 6月17-20日，国内AI独角兽企业MiniMax连续发布重大AI成果。
    • 推出首个开源大规模混合架构的推理模型MinaMax-M1，具备开源模型第一档能力。
    • 支持100万上下文输入，8万Token推理输出。
    • 发布新视频生成模型Hailuo02、通用智能体MiniMax Agent、创作Agent“Hailuo Video Agent”。
  • 端侧AI创新：
    • Rokid联合支付宝推出智能眼镜支付方案“看一下支付”，成为全球首款实现支付功能的智能眼镜。
    • 华为HDC大会发布HarmonyOS6，小艺助手具备视频通话能力，首批**50+**鸿蒙Agent将上线。
  • 投资建议：
    • 我们认为，近期Minimax、豆包等大模型推理能力及Agent的继续升级，加上Rokid、华为鸿蒙在端侧AI的持续发力，或推动内容创作、泛娱乐、教育、电商等领域AI应用加速渗透及商业化提速，拉动推理算力需求，建议坚定布局AI。
      • （1）大模型/Agent：重点推荐腾讯控股、快手-W，受益标的包括阿里巴巴-W、昆仑万维、商汤-W、三六零；
      • （2）AI虚拟陪伴：重点推荐盛天网络、网易云音乐，受益标的包括汤姆猫、实丰文化；
      • （3）AI动漫/影视：重点推荐上海电影，受益标的包括华策影视；
      • （4）AI电商/广告：重点推荐值得买、引力传媒，受益标的包括美图公司、蓝色光标、易点天下；
      • （5）AI教育/出版：受益标的包括果麦文化、世纪天鸿、盛通股份、南方传媒；
      • （6）算力+云：重点推荐顺网科技，受益标的包括浙文互联、浙数文化。

IP新消费：聚焦中报与内容新品，关注增长弹性 :clapper_board:

  • 游戏复苏：
    • 根据伽马数据，2024年5月中国游戏市场规模/移动游戏规模/自研游戏海外收入分别同比+9.9%/12.0%/6.9%，环比+2.6%/3.7%/1.5%。
    • 移动游戏规模环比增速较4月提升，行业延续复苏态势。
    • 《超自然行动组》《杖剑传说》《暴吵萌厨》《伊瑟》等新游表现良好，暑期新品上线，游戏行业或步入景气上行周期，板块Q2/Q3业绩或持续向好。
  • 内容新品：
    • 腾讯推出小程序“短剧”，借助社交流量优势，推动短剧市场扩容。
    • 《长安的荔枝》《731》《罗小黑战记2》《浪浪山小妖怪》等电影上映或带来暑期档票房弹性。
    • Bilibili漫展、IP授权展及ChinaJoy或于暑期开展，拉动潮玩销售。
  • 投资建议：
    • 建议聚焦中报业绩线，结合内容新品带来的弹性，继续布局IP新消费。
      • 游戏板块继续推荐心动公司、完美世界、恺英网络、吉比特、网易-S、神州泰岳，受益标的为友谊时光、巨人网络；
      • 短剧/互动影游受益标的包括中文在线、掌阅科技、百纳千成；
      • 电影板块继续推荐上海电影，受益标的包括猫眼娱乐、万达电影；
      • 潮玩继续推荐布鲁可、奥飞娱乐，受益标的包括泡泡玛特、量子之歌、广博股份等。

结论

  • AI技术加速在传媒领域的应用，模型与端侧协同发展是关键。
  • IP新消费板块，特别是游戏行业，正在复苏，关注中报业绩和内容新品带来的增长机会。
  • 建议投资者重点关注文内推荐的标的，把握行业发展机遇。

风险提示

  • AI应用商业化进展低于预期。
  • 游戏流水低于预期。
  • 电影票房低于预期。
  • 潮玩销量低于预期。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接