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发布时间：Sun, 06 Apr 2025 00:00:00 GMT
开源证券传媒行业周报：AI日日新，供需两旺或助力文娱消费春意渐浓 
摘要
本周报关注AI技术在传媒行业的最新进展以及对文娱消费的影响。报告指出，多模态AI和Agent技术的快速发展，正在推动社交、文娱、教育、电商等场景的商业化落地。同时，内需的增长有望持续驱动电影、IP周边、沉浸式体验等文娱消费的复苏。建议投资者关注相关领域的投资机会。
正文
1. AI 技术日新月异，商业化进程加速 
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多模态AI能力提升： OpenAI的GPT-4o模型和Runway的Gen-4模型在图像和视频生成方面取得显著进展，大幅提升了创作的保真度、动态运动捕捉和可控性。用户可以通过视觉参考和文字指令，创造出更具个性化和连续性的内容。
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Agent产品涌现： 智谱推出了全球首个集深度研究与实际操作能力于一体的Agent产品“AutoGLM沉思”，具备“深度思考、感知世界、工具使用”三大关键特性，能够像人类一样自动操作和浏览网页。AI Agent产品Manus也开始向用户收费，标志着Agent商业化进程加速。
我们认为，视频生成等多模态能力提升仍为模型迭代重要方向，加上DeepSeek等头部模型开源，及大模型厂商在Agent持续发力，打通从模型到应用的“最后一公里”，垂直领域AI应用商业化或加快落地，并拉动推理算力需求，建议坚定布局AI。
投资建议：
- 大模型/Agent： 重点推荐腾讯控股、快手-W，受益标的包括阿里巴巴-W、昆仑万维。
- AI虚拟陪伴： 重点推荐盛天网络、奥飞娱乐、网易云音乐，受益标的包括汤姆猫、实丰文化。
- AI动漫/影视： 重点推荐上海电影、芒果超媒，受益标的包括中文在线、光线传媒、华策影视。
- AI教育/校对： 受益标的包括果麦文化、荣信文化、盛通股份、世纪天鸿、南方传媒。
- AI游戏： 重点推荐心动公司、恺英网络、网易-S，受益标的包括巨人网络。
- AI电商/广告： 重点推荐值得买、引力传媒，受益标的包括蓝色光标。
- 算力+云： 重点推荐顺网科技，受益标的包括浙文互联、浙数文化。
2. 内需驱动文娱消费复苏 
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电影市场： 2025Q1全国实现电影票房 243.87亿元 (yoy +49%)。《哪吒之魔童闹海》验证优质电影及国漫需求旺盛，五一档已有《水饺皇后》等8部电影定档，值得期待。
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IP周边： 量子之歌合作的Letsvan以熊猫为设计灵感的WAKUKU系列潮玩新品“胖哒哒”2小时即告售罄，毛绒、手办、卡牌等IP周边或延续高景气。
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演艺/沉浸式体验： 风语筑、大丰实业、锋尚文化等不断探索将文旅演艺、沉浸式体验与AI、人形机器人、XR等高科技深度融合，推动智能化体验全面升级，或提升内容对观众吸引力，沉浸式体验消费空间或逐步打开。
我们认为，关注内需，供需两旺或持续驱动电影、IP周边、沉浸式体验等文娱消费复苏
投资建议：
- 电影： 重点推荐上海电影，受益标的包括果麦文化、光线传媒、猫眼娱乐、阿里影业。
- IP周边： 重点推荐上海电影、布鲁可、奥飞娱乐、姚记科技，受益标的包括华立科技。
- 演艺/沉浸式体验： 重点推荐锋尚文化，受益标的包括风语筑、大丰实业、天地在线等。
结论
AI技术的快速发展和内需的增长，为传媒行业带来了新的增长机遇。建议投资者关注AI商业化落地以及文娱消费复苏带来的投资机会。
风险提示
AI应用收入、新游戏流水、电影票房、IP周边销量低于预期等。 
延伸阅读
研报PDF原文链接