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发布时间：Sun, 13 Apr 2025 00:00:00 GMT
开源证券传媒行业周报：多模态AI突破不止，政策暖风持续助力IP、体验消费 
摘要
本周报聚焦传媒行业，研判国产大模型能力持续提升，AI应用不断深化，以及政策端对IP和体验式新消费的积极影响。报告认为，国产模型在多模态、推理能力上持续突破，加之头部模型开源，大模型厂商持续发力Agent，将继续推动AI应用深入落地，拉动推理算力需求。同时，促消费政策频出，IP、体验式新消费有望延续高景气。建议继续布局AI、IP和体验式新消费相关标的。
正文
1. 国产大模型能力跃升，AI应用不断深化 
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商汤发布原生多模态通用大模型日日新SenseNova V6：采用6000亿参数MoE架构，在文本、图像和视频的原生融合方面表现出色，多项指标超越GPT-4.5和Gemini 2.0 Pro。其模型特点可总结为“强推理、强交互、长记忆”，基于自研的原生多模态融合训练技术，及多模态长思维链合成技术、多模态混合增强学习技术、长视频统一表征和动态压缩能力来实现，可完成如看图猜城市、根据一段足球游戏视频进行解说、基于剧集片段分析剧情及人物关系等功能。
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果麦文化AI校对中标部队项目：果麦文化旗下AI校对王成功中标某部队智能文字校对系统项目。
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AI Agent技术AssistanceZero在《我的世界》中应用：加州大学伯克利分校的技术AssistanceZero在《我的世界》游戏中得到运用，该技术通过assistance games强化学习驱动，无需玩家指导，即可边观察边配合玩家，并基于玩家意图随时改变计划，展现强大的自我学习能力。
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核心观点： 国产模型近期在多模态、推理能力上持续突破，多款达到全球顶尖水平，加之头部模型开源，大模型厂商持续发力Agent，将继续推动AI应用深入落地，拉动推理算力需求，建议继续布局AI。
- 大模型/Agent：重点推荐腾讯控股、快手-W，受益标的包括阿里巴巴-W、昆仑万维、商汤-W。
- AI游戏：重点推荐心动公司、恺英网络、网易-S，受益标的包括巨人网络。
- AI虚拟陪伴：重点推荐盛天网络、奥飞娱乐、网易云音乐，受益标的包括汤姆猫、实丰文化。
- AI教育/校对：受益标的包括果麦文化、荣信文化、盛通股份、世纪天鸿、南方传媒。
- AI动漫/影视：重点推荐上海电影、芒果超媒，受益标的包括中文在线、光线传媒、华策影视。
- AI电商/广告：重点推荐值得买、引力传媒，受益标的包括蓝色光标。
- 算力+云：重点推荐顺网科技，受益标的包括浙文互联、浙数文化。
2. 促消费政策暖风频吹，IP、体验式新消费有望延续高景气 
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国务院批复《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》：将大连市等9个城市纳入试点范围。
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海南省发布《海南省提振和扩大消费三年行动方案》： 提出创新发展新型数字消费；拓展沉浸式互动化服务模式，开发游戏动漫电竞场景，健全海南“游戏出海”公共服务平台功能，推动产品开发、发行、运营；目标：2027年，数字经济核心产业营收超过2200亿元；丰富精品会展演艺活动，2027年，引进具有国际影响力的演艺项目超50场，带动综合消费超70亿元等。
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核心观点 政策或进一步激发新消费供给释放，供需两旺下，IP、体验式新消费有望延续高景气，建议继续布局。
- (1) IP： 继续布局国漫、潮玩、卡牌、谷子等细分赛道，重点推荐上海电影、布鲁可、奥飞娱乐、姚记科技，受益标的包括果麦文化、华立科技。
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**(2)演艺/沉浸式体验：重点推荐锋尚文化**，受益标的包括风语筑、大丰实业等。
结论
多模态AI技术持续突破，结合政策对服务业和消费的积极推动，传媒行业迎来新的发展机遇。建议关注AI应用、IP衍生品以及体验式消费等细分领域，重点布局相关优质标的。
风险提示
AI应用收入、新游戏流水、IP衍生品销量、演艺票房低于预期等。
延伸阅读
研报PDF原文链接