[国信证券]电力设备新能源2025年6月投资策略：关注数据中心HVDC应用进展，固态电池行业进展催化不断

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Thu, 12 Jun 2025 00:00:00 GMT

国信证券电力设备新能源2025年6月投资策略：关注数据中心HVDC应用进展，固态电池行业进展催化不断 :high_voltage:

摘要

本研报聚焦电力设备新能源行业，重点关注数据中心HVDC应用进展和固态电池产业化的最新催化。海风招标景气度持续，有望迎来招标大年。5月电力设备板块表现强于大市。推荐关注相关产业链的投资机会。

正文

1. 数据中心HVDC应用进展 :light_bulb:

  • 背景： 5月，维谛(VRT.N)、纳微半导体(NVTS.O)等企业宣布与英伟达合作开发下一代800V高压直流(HVDC)架构，为下一代GPU及Kyber机架提供电力支持。
  • 趋势： HVDC预计将成为下一代AI数据中心供电系统的主流。
  • 投资机会： 提前布局HVDC领域以及与海外电源龙头达成合作的企业有望受益。
  • 重点关注：
    • 数据中心HVDC布局企业：【禾望电气】、【盛弘股份】
    • AIDC产业链相关企业：【金盘科技】、【明阳电气】、【伊戈尔】、【宏发股份】、【麦格米特】

2. 固态电池产业化持续推进 :battery:

  • 催化事件：
    • 5月17日： 国轩高科宣布已建成全固态电池中试线，设计产能0.2GWh。中试样件参数：电芯能量密度350Wh/kg，单体容量70Ah。
    • 5月22日： 中国汽车工程学会发布《全固态电池判定方法》团体标准，首次明确全固态电池的定义。
    • 5月26日： 鹏辉能源与驻马店市政府签署战略合作协议，深化新能源装备升级、固态电池产业化建设等合作。
    • 5月27日： 合源锂创宣布已正式向建筑机器人企业金皇冠智能科技交付了首批建筑机器人固态动力电池包。
  • 投资机会： 固态电池产业化持续推进。
  • 重点关注： 产业链相关公司**【厦钨新能】、【天奈科技】**。

3. 海风招标景气度持续 :ocean:

  • 海风：
    • 25年上半年江苏、广东重大项目有望迎来正式开工。
    • 全国已核准待招标项目超25GW，25年有望成为创纪录的招标大年。
    • 预计“十五五”期间年均海风装机有望超20GW 。
  • 陆风：
    • 25年行业装机有望创历史新高，主机价格预计保持平稳，技术降本推动盈利触底反弹。
    • 中国风机加速出海，25-26年订单有望保持高增，叶片、铸件等环节加工费有望上涨。
  • 重点关注： 【时代新材】、【东方电缆】、【大金重工】、【日月股份】、【金风科技】、【三一重能】等。

4. 2025年5月行情回顾 :bar_chart:

  • 市场表现： 5月沪深300指数上涨 1.85%，电力设备（申万）指数全月上涨 2.17%，相对收益 0.32%。
  • 行业估值： 电力设备行业PE估值 28.4 倍，PB估值 2.2 倍，5月估值总体平稳。
  • 细分领域： 火电设备、锂电池和风电涨幅表现相对靠前。
  • 涨幅靠前个股： 通灵股份（31.0%）、龙蟠科技（18.2%）、华光环能（14.8%）等。

结论

本研报认为，数据中心HVDC应用、固态电池产业化以及海风招标是电力设备新能源行业的重要驱动力。建议关注相关产业链的投资机会。

风险提示 :warning:

  • 政策变动风险
  • 原材料价格大幅波动
  • 电动车产销不及预期

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接