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发布时间：Mon, 09 Jun 2025 00:00:00 GMT
平安证券：市场风险偏好是否会迎来变化？ 
摘要： 上周全球风险偏好回温，权益资产多数上行。海外关注美国制造业景气收缩、关税政策变化及多国央行降息。国内关注中美经贸磋商进展及产业改革政策。建议关注国产科技、高端制造和受益于扩内需政策支持的消费优质资产。
正文
全球市场回顾：风险偏好回温
上周全球风险偏好回温，权益资产多数上行。
- 韩国综指全周上涨 4.2% 领涨全球。
- 美股三大股指上涨 1%-3%。
- 10Y美债收益率继续上行 10BP 至 4.5%。
- 美元指数收至 99.2。
- COMEX黄金小幅上涨 0.9%。
- WTI原油上涨 6.2%。
- A股整体表现稳健，小盘成长涨幅相对靠前。
- 万得微盘股指数上涨 3.7%，创业板指上涨 2.3%。
- 全周A股日均成交额录得 1.2万亿元，环比提高 10.5%。
- 股票型ETF净流出 36.8亿元，信创、科创芯片、大数据等主题类ETF获得较多资金净流入。
- 通信/有色金属/电子/计算机等行业领涨。
海外市场：制造业收缩与政策变动
美国制造业景气持续收缩。
- 5月ISM制造业PMI录得 48.5%，为去年11月以来新低。
- 5月ISM非制造业PMI录得 49.9%，为近一年来首次萎缩。
- 5月非农就业人口增加 13.9万人，高于预期值 12.6万人，失业率录得 4.2%。
- 美国总统特朗普宣布将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从 25% 提高至 50%。
- 欧央行降息 25BP；印度央行降息 50BP 并降准 100BP；俄罗斯央行降息 100BP。
国内市场：经贸磋商与产业改革
关注中美经贸磋商机制首次会议进展。
- 6月8日-13日，中美经贸磋商机制首次会议举行。
- 市场监管总局印发《计量数字化转型攻坚行动方案》，目标到2030年，重点突破30项以上数字计量关键核心技术。
- 《关于深化提升“获得电力”服务水平全面打造现代化用电营商环境的意见》等政策落地。
结论
中美会谈推进、国内政策支持和产业向新向好发展有望继续支撑权益市场向上空间。
结构上建议关注两条主线：
- 国产科技和高端制造 为代表的成长风格，如国防军工、半导体等。
- 受益于扩内需政策支持的消费优质资产（新消费/医药生物等）。
风险提示：
- 宏观经济修复不及预期；
- 货币政策超预期收紧；
- 海外资本市场波动加大。
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