[万联证券]策略周观点：A股市场流动性有望进一步改善

A股热门研报
1

:memo: 作者： | :date: 发布时间：Mon, 09 Jun 2025 00:00:00 GMT

万联证券策略周观点：A股市场流动性有望进一步改善 :chart_increasing:

摘要

本周A股主要股指普遍上涨，市场交投活跃度提升。海外方面，欧美经济数据喜忧参半，欧央行降息。国内稳增长政策持续释放红利，中美两国元首通话或缓解市场担忧，外资风险偏好有望修复。 预计若积极增量政策加速落地，有望带动市场情绪进一步回暖，为A股市场注入流动性支持。建议关注大消费和新能源汽车产业链。

正文

  1. 市场表现回顾

    • A股主要股指普遍上涨，申万一级行业涨多跌少 (6月3日-6月6日)。
    • 涨幅居前：通信 (+5.27%), 有色金属 (+3.74%), 电子 (+3.60%)。

  2. 市场成交量分析

    • 两市日均交易额较上周增加 10.51%，达到 12,088.54亿元。:money_bag:
    • 电子行业 交投最为活跃，成交额达 4,763.78亿元。

  3. 估值水平分析

    • 科创50动态市盈率历史分位最高，处于2010年以来约 73.88% 分位数水平。
    • 多数行业估值仍低于历史50%分位数水平。
    • 计算机、煤炭、电子、商贸零售、基础化工等 10个行业 超过历史50%分位数。

  4. 宏观及政策面分析

    • 美国5月失业率持平为 4.2%，非农就业人数新增 13.9万人，高于预期。
    • 欧央行宣布将欧元区三大关键利率均下调 25个基点，下调2026年GDP增速至 1.1%。
    • 央行通过 1万亿元 逆回购操作呵护流动性，释放流动性宽松信号。

  5. 投资建议

    • 稳增长政策红利持续释放，中美两国元首通话或有助于缓解市场对中美关系的担忧，外资风险偏好有望持续修复。
    • 积极增量政策加速落地，有望带动市场情绪进一步回暖，为A股市场注入流动性支持。
    • 行业配置建议：
      1. 大消费板块：关注智能家居、美容护理等需求增长较快的细分领域 (促消费扩内需政策 & 端午节消费数据超预期)。 :house::lipstick:
      2. 新能源汽车产业链：电池、电机、智能驾驶等环节 (新能源车需求稳健增长 & “汽车下乡”等政策支持)。 :battery::automobile:

结论

A股市场流动性有望进一步改善，政策红利释放，外资风险偏好有望修复。建议关注大消费和新能源汽车产业链的投资机会。:rocket:

风险因素

  • 政策变动风险
  • 企业盈利不及预期
  • 经济数据不及预期

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接