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发布时间：Sun, 08 Jun 2025 00:00:00 GMT
平安证券电力设备及新能源行业周报 
(6月2日-6月6日)
摘要: 本周研报回顾了新能源各细分板块的市场表现，分析了风电、光伏、储能&氢能领域的重点事件和行业动态，并提出了相应的投资建议。特别指出陆上风电LCOE低于集中式光伏的趋势，以及美国储能企业Powin面临的经营困境。
正文
1. 新能源细分板块行情回顾 
- 风电指数上涨0.79%，跑输沪深300指数0.09个百分点，Wind风电指数整体市盈率（PE TTM）为 18.79倍。
- 光伏设备指数上涨1.10%，其中：
- 光伏电池组件指数上涨1.25%
- 光伏加工设备指数上涨1.14%
- 光伏辅材指数上涨3.29%
- 当前光伏板块市盈率约为 29.45倍。
- 储能指数上涨2.47%，当前储能板块整体市盈率为 24.15倍。
- 氢能指数上涨2.52%，当前氢能板块整体市盈率为 34.78倍。
2. 本周重点话题 
2.1 风电：三峡青洲五、七风机首吊 
- 6月4日，三峡阳江青洲五海上风电项目首台风机吊装成功。
- 6月5日，三峡青洲七海上风电项目首台风机顺利完成吊装。
- 三峡青洲五、七海风项目合计规模 2GW，采用±500kV柔性直流外送方案，为国内首个规划采用该方案的标志性海风项目。
- 意义： 国内海风市场制约因素逐步消除，海风项目加快推进，深远海海风大规模开发基础不断夯实，有望迎来提速发展。
2.2 光伏：面临的风电竞争压力加大
- 根据《中国可再生能源工程造价管理报告2024年度》，2024年陆上风电平均造价约 4200元/千瓦，平准化度电成本约为 0.18元/千瓦时; 集中式光伏平均造价 3450元/千瓦，平准化度电成本约为 0.20元/千瓦时。
- 结论： 在当前造价水平下，由于陆上风电的整体利用小时相对光伏更高，陆上风电的度电成本略低于集中式光伏。
- 随着电力市场化改革，光伏现货电价水平较明显低于风电，从投资收益率的角度看，未来光伏相对陆上风电将处于劣势，这将对光伏的发展形成不利影响。
2.3 储能&氢能：美国储能集成商Powin或将终止运营 
- 美国储能系统集成商Powin可能在7月停止运营， 这反映出美国本土大储企业整体经营承压。
- 原因：
- 供应链：高度依赖中国产电芯，受贸易政策限制。
- 需求端：投资税收抵免（ITC）补贴面临不确定性。
- 对比： 国内大储企业供应链更加完善可控，并积极部署非美市场，抗风险能力更强，有望在长期竞争中胜出。
3. 投资建议 
- 风电： 关注海上风电（明阳智能、东方电缆、亚星锚链）和陆上风电（金风科技、运达股份）。
- 光伏： 关注BC电池产业链（帝尔激光、隆基绿能、爱旭股份），以及政策引导可能带来的竞争格局优化（通威股份）。
- 储能： 关注海外大储（阳光电源、上能电气）和户储市场（德业股份）。
- 氢能： 关注电解槽赛道（华光环能）和燃料电池系统（亿华通）。
结论 
本周研报分析了新能源行业各细分板块的市场表现和发展趋势，陆风LCOE低于集中式光伏，大储企业Powin或将终止运营，并提出了相应的投资建议。投资者应关注政策变化、技术进步和市场竞争格局，谨慎评估投资风险。
4. 风险提示 
- 电力需求增速不及预期
- 部分环节竞争加剧
- 贸易保护现象加剧
- 技术进步和降本速度不及预期
延伸阅读
研报PDF原文链接