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发布时间：Thu, 05 Jun 2025 00:00:00 GMT
东海期货2025年6月大类资产配置策略：美国关税博弈短期加剧，或加大全球市场波动 
摘要
本报告回顾了2025年5月全球大类资产的表现，展望了6月可能面临的风险和机遇。重点关注美国关税博弈可能带来的市场波动，以及主要经济体货币政策和经济数据的影响。建议投资者密切关注相关事件，灵活调整资产配置。
正文
5月大类资产表现回顾 
- 全球股市： 延续反弹趋势，波动性降低。
- A股：反弹后震荡，小幅收涨。
- 港股：反弹幅度较大。
- 欧洲股市：短期延续反弹，趋势较强，波动降低，表现最好。
- 日本股市：延续反弹，涨幅较大。
- 美股：波动降低，延续反弹，大幅收涨。
- 中美债市： 走势分化明显。
- 美债：延续弱势。
- 中债：高位震荡。
- 大宗商品和汇率
- 黄金：创历史新高后高位震荡。
- 美元：整体低位反弹后维持震荡。
- 非美货币：有所回调。
- 人民币：贬值压力缓解。
各市场具体分析 
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A股： 在外部冲击缓和以及央行降准降息的支持下延续反弹。利好消化后，整体呈震荡走势，板块分化后逐步迈入新的平衡。
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美国股市： 受益于美国持续释放贸易缓和信号，与英国和美国达成有限贸易协议和大幅降低关税，延续反弹趋势，市场波动率继续降低。
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欧洲股市： 得益于美国贸易政策缓和以及欧央行降息，在全球主要市场中表现最好。
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国际油价： OPEC+7月后继续超预期增产，但美元走弱及美国关税谈判取得进展，关税对经济的影响降低，国际油价低位反弹并维持区间窄幅震荡。
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美元与黄金：
- 美元： 受益于美国关税谈判取得进展、经济不确定性降低及经济韧性，美联储降息预期降至 1-2次，美元区间窄幅震荡，美债收益率偏强运行。
- 黄金： 美元低位反弹及全球关税战缓和导致避险需求下降，黄金价格高位震荡调整。
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中美债市：
- 中债： 受股市反弹、经济增长稳健但通胀降低、央行超预期降准降息等因素影响，国内利率债价格维持高位震荡。
- 美债： 由于关税谈判取得进展、美联储降息预期下降及美国税改法案可能导致财政赤字进一步恶化、美国政府信用评级下调、美国长期国债标售疲软，美债收益率持续偏强运行。
结论 
美国关税博弈短期加剧或将加大全球市场波动。投资者应密切关注贸易政策变化、主要经济体的货币政策和经济数据，灵活调整资产配置，降低风险，把握机遇。
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