[中国银河]有色金属行业周报：美国关税政策反复，利好黄金价格上行

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Tue, 03 Jun 2025 00:00:00 GMT

有色金属行业周报（中国银河） :date:

摘要

本周有色金属行业指数下跌，受美国关税政策反复影响，市场避险情绪升温，利好黄金价格上涨。建议关注黄金板块龙头企业。:warning:

市场行情回顾

  • 截至5月30日， 上证指数-0.03%，报3347.49点。
  • 沪深300指数-1.08%，报3840.23点。
  • SW有色金属行业指数-2.40%，报4668.39点。
  • 2025年以来，SW有色金属行业指数+8.11%，同期上证指数-0.13%，沪深300指数-2.41%。
  • 分子行业来看，有色金属行业各子板块变动情况如下：
    • 工业金属：-2.56%
    • 贵金属：-3.55%
    • 小金属：-0.69%
    • 能源金属：-3.18%
    • 金属新材料：-1.09%

重点金属价格数据

本周各金属价格及变动情况如下（单位：元/吨，除非另有说明）：

  • 上期所
    • 铜：77,600，-0.30%
    • 铝：20,070，-0.47%
    • 锌：22,225，-0.34%
    • 铅：16,620，-0.92%
    • 镍：121,100，-1.45%
    • 锡：250,300，-5.44%
    • 黄金（元/克）：771.80， -0.42%
    • 白银（元/千克）：8,218，-0.27%
  • 稀土
    • 氧化镨钕：43.9万元，+2.33%
    • 氧化铽：716.5万元，+0.84%
    • 氧化镝：163万元，0.00%
    • 烧结钕铁硼N35毛坯（元/公斤）：110.5，+0.91%
  • 锂
    • 电池级碳酸锂：60000，-3.23%
    • 工业级碳酸锂：59000，-3.28%
    • 电池级氢氧化锂：65925，-2.12%
    • 澳洲锂精矿（美元/吨）：545，-2.68%
  • 钴
    • 国内电解钴：22.85万元，-1.30%
    • 0.998MB电解钴（美元/磅）：19.55，-1.66%
    • 四氧化三钴：19.5万元，-3.23%
    • 硫酸钴：4.8万元，0.00%
  • 其他
    • 钨精矿：171500，+4.26%
    • 镁锭：17700，-1.39%
    • 海绵钛：5.4万元，0.00%
    • 钼精矿：3805元/吨度，+4.39%

投资建议

本周美国关税政策多次出现反复，对市场情绪造成影响。

  • 5月28日，美国国际贸易法院裁定暂停特朗普政府部分加征关税政策。
  • 5月29日，美国联邦巡回上诉法院批准特朗普政府请求，暂时搁置国际贸易法院的裁决，恢复此前加征关税措施。
  • 美国总统特朗普重提对欧盟加征50%关税，并于5月30日宣布将美国进口铝钢关税从25%提升至50%。

美国在加征关税政策上的再度加码，预计将打压市场风险偏好与经济复苏预期，利好黄金价格的上涨。:chart_increasing:

我们认为加征关税是特朗普2.0时期的核心政策。未来特朗普在美国与多国对等关税延期谈判期间，关税政策或将不断反复，加征关税的核心诉求将持续。这将带动美国政策的不确定性，升温市场避险情绪，引发全球黄金ETF基金资金的流入，进而驱动金价中期上涨。

建议关注A股金矿龙头公司：山东黄金、赤峰黄金、中金黄金、湖南黄金、山金国际。 :money_bag:

风险提示

  1. 国内经济复苏不及预期的风险
  2. 美联储降息不及预期的风险
  3. 有色金属价格大幅下跌的风险
  4. 国内政策不及预期的风险
  5. 美国加征关税超出预期的风险

:light_bulb: 延伸阅读
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