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发布时间：Mon, 02 Jun 2025 00:00:00 GMT
华宝证券策略周报：美国关税再遇反复，抱团防守延续 
摘要:
本周报分析了美国关税政策反复对债市和股市的影响，并提出了相应的投资策略。债市方面，建议耐心等待利率下行契机，在十年期国债收益率 1.7%附近积极配置。股市方面，由于抱团风险上升，建议等待风险释放后再行布局，短期适度偏防守或逢反弹止盈。
正文:
债市：耐心等待利率下行契机 
短期内，市场处于震荡阶段。展望未来，考虑到经济下行压力以及关税谈判可能出现的反复，利率仍然存在下行空间。因此，当前震荡阶段需要等待合适的布局时机，建议在 十年期国债收益率1.7%附近积极配置，并耐心等待利率下行。
股市：抱团风险有所上升，静待风险释放 
近期市场资金主要集中在银行避险板块，或者医药、核电、新消费等题材当中。然而，高位抱团题材轮动加快、分歧加剧，面临的调整压力逐渐上升。建议等待调整压力释放之后再进行布局。
短期内，策略上仍然适度偏向防守，或者逢反弹止盈。后续可以继续关注银行、题材板块（新消费、科技、医药、化工等）以及宽基指数的布局机会。
结论:
当前市场环境复杂，投资者应保持谨慎。债市方面，在1.7%附近积极配置十年期国债，并持有待涨；股市方面，注意控制风险，等待调整到位后再择机入场。可以关注银行、新消费、科技、医药、化工等板块。
风险提示:
- 经济修复不及预期的风险
- 政策效果不及预期的风险
- 关税博弈反复的风险
- 地缘政治风险
- 海外经济衰退风险
- 外部政策不确定性风险
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