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发布时间：Sun, 08 Jun 2025 00:00:00 GMT
华宝证券策略周报：稳中求进，静待成长良机 
摘要： 本周报分析了当前债市和股市的投资策略。债市方面，建议关注利率下行带来的左侧机会。股市方面，短期宜采取稳健策略，关注银行等防御性板块，并警惕微盘股风险。同时，建议耐心等待科技、医药、消费等成长型板块调整后的布局机会。
正文
债券市场 
未来利率仍有望创新低，建议关注左侧机会。今年债市收益率呈现“慢上快下”的格局，难以捕捉右侧机会。因此，建议在具有性价比的位置耐心配置。
- 从 10年期国债收益率 的角度看：
- 一季度机会配置点在 1.8% 上方，极端点位触及 1.9%。
- 考虑到央行持续收紧流动性的极端情形可能性较低，降息 10BP 后，十年期国债收益率接近 1.7% 时配置性价比较高。
股票市场 
短期以稳应变，关注银行等偏防守板块。
- 关税谈判阶段预期反复概率较高，经济下行压力有所回升，风险偏好或难以大幅回升。
- 在中央汇金托底的背景下，大盘权重下行空间相对有限，尤其银行等抛压较小的板块预计将继续保持稳健。
- 风险提示： 微盘股指数、成交占比、IM贴水呈“三高”局面，尽管短期仍可能强势，但波动风险加大，一旦出现拐点则调整风险不小。
策略建议：耐心等待科技、医药、服务消费（旅游、文娱、体育等）、新消费（玩具、宠物、谷子、时尚美容等）调整后更具性价比的布局机会。 
结论 
- 债市：关注利率下行带来的左侧机会，10年期国债收益率1.7%附近可关注。
- 股市：短期稳健为主，关注银行等防御性板块，规避微盘股风险。
- 中长期：耐心等待科技、医药、消费等成长型板块的布局机会。
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