[华宝证券]策略周报：美联储降息预期降温，波折与反复

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Tue, 06 May 2025 00:00:00 GMT

华宝证券策略周报：美联储降息预期降温，波折与反复 :chart_decreasing:

摘要

本周报分析了即将公布的4月宏观数据对债市和股市的影响，认为债市持债待涨，股市关注高股息防御性板块和业绩上行领域。同时提示了经济修复、政策效果、关税博弈、地缘政治等风险。

正文

债市方面：持债待涨 :money_bag:

  • 4月宏观数据即将公布，预计将逐渐体现关税带来的压力，包括通胀、金融、经济数据。
  • 短期内政策或侧重于落实已部署措施，增量政策尚需等待。
  • 利率仍有下行可能，建议短期耐心等待。

股市方面：关注业绩与防御 :chart_increasing:

  • 短期内宏观数据或存在扰动，财报季后业绩表现较好的板块或更受青睐。
  • 重点关注以下行业：
    • 高股息防御性板块：银行、公用事业 :bank:
    • 业绩盈利上行板块：
      • 受国补影响的部分可选消费板块（消费电子、家电等） :television:
      • 非能源周期板块（钢铁、有色） :gear:
      • TMT、农林牧渔 :sheaf_of_rice:

结论

综合来看，当前市场存在不确定性，建议投资者：

  • 债市：持债观望，等待利率下行机会。
  • 股市：关注业绩和防御性板块，规避风险。

风险提示 :warning:

  • 经济修复不及预期的风险
  • 政策效果不及预期的风险
  • 关税博弈持续升级的风险
  • 地缘政治风险
  • 海外经济衰退风险
  • 外部政策不确定性风险

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接