[甬兴证券]2025年度证券行业投资策略：改革育新机，行业启新局

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:memo: 作者： 胡江| :date: 发布时间：Tue, 14 Jan 2025 00:00:00 GMT

2025年度证券行业投资策略：改革育新机，行业启新局

摘要

2024年，券商板块展现强贝塔属性，年度超额收益19.6%。展望2025年，投资端改革加快推进，资本市场有望保持活跃，券商板块业绩预计同比增长10.3%。建议关注东方财富、中信证券、华泰证券、广发证券和第一创业。

正文

行业复盘与展望

  1. 政策积极转向：2024年，政策积极转向提振股市信心，券商板块展现强贝塔属性，年度超额收益19.6%。互联网券商、绩优股、并购题材股领涨。

  2. 行业景气度回升：行业景气度显著回升，投资业务驱动业绩增长，行业分化加剧，头部券商份额或进一步提升。

  3. 2025年展望：投资端改革加快推进，在逆周期政策加码和流动性进一步宽松预期下，资本市场有望保持活跃。中长线资金的引入将进一步推动市场机构化、产品化，券商泛财富管理业务或迎来契机，行业景气度有望持续上行。预计2025年券商板块业绩同比**+10.3%**。

投资建议

  1. 政策加码：在“稳楼市股市”、“适度宽松”要求下，政策或持续加码，建议沿强市场贝塔逻辑择股。

  2. 券商并购整合：券商并购整合推动竞争格局优化，风控指标调整和SFISF利好头部券商杠杆率提升，优质头部券商roe有望显著改善。

  3. 财报季窗口期：2024&25Q1财报季窗口期，固收业务禀赋强&业绩低基数类个股或具备较强弹性。建议关注东方财富、中信证券、华泰证券、广发证券和第一创业。

结论

2025年，随着投资端改革的推进和政策加码，券商行业有望迎来新的增长契机。建议投资者关注市场贝塔逻辑、券商并购整合以及财报季窗口期带来的投资机会。

风险提示

  • 市场极端波动风险
  • 投资端改革不及预期
  • 监管政策进一步收紧

:glowing_star: 重点提示：2025年券商板块业绩预计同比增长10.3%，投资机会显著。:rocket:

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