[中信证券经纪(香港)]每周投资策略

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Mon, 19 May 2025 00:00:00 GMT

中信证券经纪(香港)每周投资策略：欧洲经济阶段性企稳回升 :globe_showing_europe_africa::chart_increasing:

摘要 :memo:

欧洲经济一季度呈现阶段性企稳回升态势。 市场普遍预期欧元区二季度经济增速为0.2%。 德国、法国、意大利等主要成员国GDP数据均有所改善，但需持续关注关税对欧洲经济的潜在扰动。

正文 :newspaper:

欧洲经济在今年一季度展现出企稳回升的迹象。
市场对今年二季度欧元区经济增速的彭博一致预期保持在0.2%。

从成员国来看：

  • 德国2025年一季度GDP季环比增速录得0.2%，高于市场预期(0.1%)和前值(-0.2%)。
  • 法国2025年一季度GDP季环比增速录得0.1%，高于前值(-0.1%)。
  • 意大利2025年一季度GDP季环比增速录得0.3%，高于前值(0.2%)。

4月数据显示，德、法制造业表现边际回升：

  • 德国4月制造业PMI指数录得48.4，略高于前值48.3与预期的47.6，表明制造业部门的收缩有所减缓。但市场对德国二季度实际GDP环比增速预期从0.2%下降至0.1%(彭博一致预期)。
  • 法国4月制造业PMI录得48.7，较前值的48.5上升了0.2个百分点，高于市场预期的48.0。

意大利和西班牙制造业PMI数据涨跌互现：

  • 意大利4月读数录得49.3，较前值的46.6上涨2.7个百分点，重回荣枯线附近。
  • 西班牙4月读数则下降至48.1，前值为49.5。

后续需持续关注关税对欧洲经济扰动的程度。

结论 :pushpin:

欧洲经济一季度出现复苏迹象，但复苏的持续性和力度仍面临不确定性。 关税政策可能对欧洲经济产生影响，需要密切关注。 各国PMI数据表现不一，反映出内部经济结构的差异。 投资者应谨慎评估，关注相关风险因素。

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