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发布时间：Sun, 11 May 2025 00:00:00 GMT
国元证券美护商社行业周报（2025.05.06-2025.05.09） 
摘要
本周（2025.05.06-2025.05.09），商贸零售、社会服务和美容护理板块均实现上涨。4月CPI环比转增，五一出行消费数据亮眼。美容护肤线上销售额同比有所下降，但部分品牌表现突出。出行方面，国内旅游人次和消费均实现同比增长，重点零售餐饮企业销售额亦增长。零售行业新茶饮品牌上市活跃。
正文
1. 市场表现 
- 本周申万商贸零售 +0.88%，社会服务 +1.12%，美容护理 +1.71%。
- 在31个一级行业中排名分别为 29/25/22。
- 同期上证综指 +1.92%，深证成指 +2.29%，沪深300指数 +2.00%。
- 细分板块：化妆品 +2.79%，专业服务 +2.47%，个护用品 +2.30%，旅游及景区回调 -1.30%。
2. 行业重点事件及资讯 
2.1 宏观经济 
- 2025年4月CPI环比由降转增，上涨0.1%；同比下降 0.1%，降幅与上月相同。
- 核心CPI环比上涨 0.2%；同比上涨 0.5%。
2.2 美容护理 
- 天猫美容护肤类目销售额78.17亿元，同比-11.61% (炼丹炉数据)。
- 抖音美妆大盘销售额175.01亿元，其中美容护肤 118.62亿元，彩妆香水 49.48亿元 (青眼数据)。
- 重点品牌天猫销售额：
- 珀莱雅 -24%
- 彩棠 +84%
- 薇诺娜 -31%
- 玉泽 +27%
- 丸美 -38%
- 韩束 +51%
2.3 出行 
- “五一”假期国内出游3.14亿人次，同比增长6.4%。
- 国内游客出游总花费1802.69亿元，同比增长8.0%。
- 全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长 6.3%。
- 重点景区：峨眉山市、黄山景区、桂林旅游、祥源文旅接待游客均同比增长。
- OTA酒店销量同比增长 24.93%，OTA用户酒店消费支出同比增长 24.8%。
- 君亭集团酒店五一平均RevPAR超过 550元。
2.4 零售
- 沪上阿姨港交所挂牌上市。
- 胖东来4月销售额达 17.49亿元，年度累计销售额 80.27亿元。
结论 
本周行业整体表现良好，出行消费复苏明显，但美护线上销售额仍面临挑战。关注CPI变化及重点品牌销售情况，以及新茶饮品牌上市动态。
风险提示 
- 下游需求不及预期
- 贸易摩擦
- 地缘政治
- 行业竞争加剧
延伸阅读
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