[国元证券]通信行业周报：AI芯片或转许可制度，关注国产链及低估值标的

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Sun, 11 May 2025 00:00:00 GMT

国元证券通信行业周报：AI芯片或转许可制度，关注国产链及低估值标的 :satellite_antenna:

摘要

本周（2025.5.5-2025.5.9）申万通信上涨 4.96%，跑赢大盘。 展望未来，我们维持通信行业**“推荐”评级，重点关注算力产业链和卫星互联网两大方向的投资机会。特别关注AI芯片出口政策变化可能带来的国产替代加速，以及卫星通信终端标准**发布对产业链的促进作用。

正文

市场整体行情及通信细分板块行情回顾

  • 市场行情： 本周（2025.5.5-2025.5.9）上证综指上涨 1.92%，深证成指上涨 2.29%，创业板指上涨 3.27%。
  • 通信板块行情： 本周申万通信上涨 4.96%。
  • 细分行业表现： 通信网络设备及器件上涨幅度最高，涨幅为 8.91%；通信应用增值服务上涨幅度最低，涨幅为 0.46%。总体呈现上涨趋势。
  • 个股表现： 本周通信板块涨幅前三的个股为：有方科技（23.40%）、新易盛（21.63%）、武汉凡谷（20.99%）。

建议关注方向

  1. 算力产业链 :laptop:：
    • 特朗普政府或考虑放弃AI芯片出口分级制度，转而采用基于政府间协议的全球许可制度。
    • 结论：算力硬件的国产化替代节奏或将加快。
    • 光模块通过早期的海外产能布局，关税影响持续弱化，当前估值处历史低位。
    • 建议关注：新易盛（300502.SZ）。
  2. 卫星互联网 :satellite:：
    • 七部门发布《终端设备直连卫星服务管理规定》，为终端设备直连卫星服务管理工作提供了具体指引。
    • 结论：卫星通信终端标准发布或将推动全链加速闭环，发展亦将更良性、有序。
    • 建议关注：臻镭科技（688270.SH）。

结论

在AI和卫星通信的驱动下，通信行业景气度有望持续。建议重点关注算力产业链和卫星互联网，把握国产替代和行业标准落地带来的投资机遇。 :rocket:

风险提示

  • 国际政治环境不确定性风险
  • 市场需求不及预期风险

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接