[国元证券]通信行业周报：GTC 2025即将召开，重视基础算力硬件修复机会

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Mon, 17 Mar 2025 00:00:00 GMT

国元证券通信行业周报：GTC 2025 即将召开，重视基础算力硬件修复机会 :rocket:

:date: 报告日期： 2025 年 3 月 10 日 - 2025 年 3 月 14 日

摘要

本周（2025.3.10-2025.3.14）通信板块整体呈上涨趋势。英伟达 GTC 2025 大会即将召开，CPO 技术备受关注。 建议重点关注算力产业链和卫星互联网相关投资机会。

正文

1. 市场整体行情及通信细分板块行情回顾

  • 整体行情： 本周（2025.3.10-2025.3.14）
    • 上证综指上涨 1.39%
    • 深证成指上涨 1.24%
    • 创业板指上涨 0.97%
    • 申万通信上涨 0.60%
  • 行业评级： 鉴于通信行业的高景气度，受 AI、5.5G 及卫星通信的持续推动，我们维持对通信及电子行业“推荐”评级。

2. 通信细分行业表现

  • 本周（2025.3.10-2025.3.14）通信板块三级子行业中：
    • 涨幅最高：通信线缆及配套，涨幅 5.29%
    • 回调幅度最高：通信终端及配件，跌幅 0.14%
    • 总体趋势：各细分板块主要呈上涨趋势。

3. 个股表现

  • 涨幅前三：（2025.3.10-2025.3.14）
    • 菲菱科思：24.53%
    • *ST信通：22.32%
    • 嘉环科技：18.95%

4. 英伟达 GTC 2025 与 CPO 技术

  • GTC 2025 关注： 英伟达或将于 GTC 2025 上推出 CPO（光电共封装）交换机新品，预计 8 月份有望实现量产。台积电、博通、Marvell 等也在积极推进 CPO 技术。
  • CPO 技术意义： CPO器件可能是在4-8机架系统中，提供数万个器件高速互连的唯一选择。
  • CPO 技术挑战： CPO 仍面临封装、材料与热管理等技术挑战：
    • 封装精度与集成度
    • 光学材料的选择与性能限制
    • 热管理与散热
    • 制造工艺与成本控制
    • 标准化与产业合作

结论与投资建议

  • 建议关注方向：
    • 算力产业链 :laptop:
    • 卫星互联网 :satellite:
  • 推荐标的：
    • 算力： 中兴通讯（000063.SZ）；中际旭创（300308.SZ）；新易盛（300502.SZ）；源杰科技（688498.SH）；沪电股份（002463.SZ）；工业富联（601138.SH）
    • 卫星通信： 海格通信（002465.SZ）；中国电信（601728.SH）；臻镭科技（688270.SH）

风险提示

  • 国际政治环境不确定性风险.
  • 市场需求不及预期风险.

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接