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发布时间：Fri, 28 Mar 2025 00:00:00 GMT
好的，这是根据你提供的研报内容，进行重新格式化后的版本：
标题：通信行业周报：GTC 2025 指引算力需求高增，AI 硬件产业链迎扩容机遇 
摘要：
本周报分析了 GTC2025 大会对算力需求的指引，以及运营商和互联网厂商在 AI 基础设施上的 Capex 扩张。强调了 AI 硬件产业链（芯片、服务器、光模块等） 的投资机会。同时关注了英伟达在量子计算领域的布局。 总体维持通信行业“增持”评级。
正文：
1. 行情回顾 (2025.03.17-2025.03.23) 
- 上证指数：-1.60%
- 深证成指：-2.65%
- 中信一级通信指数：-3.03%（在中信 30 个一级行业中排名第 23 位）
个股涨幅前五：
*ST 信通 (27.86%)、东土科技 (18.38%)、ST 高鸿 (15.13%)、*ST 鹏博 (14.94%)、春兴精工 (10.49%)
个股跌幅前五：
大富科技 (-14.61%)、太辰光 (-13.54%)、博实结 (-12.34%)、嘉环科技 (-11.99%)、菲菱科思 (-11.63%)
板块内部普跌，通讯工程服务、通信设备、增值服务 II、电信运营 II 近一周跌幅分别达 3.12%、2.78%、3.72%、3.59%。
2. 周核心观点 
GTC2025 大会揭示：
- 算力精度下移趋势显著：高精度推理/训练正逐步向以 FP8/FP4 为主的低精度训练转移。
- 以 B300NVL16 为例，其在 FP64 与 INT8 精度下的算力仅为 10TFLOPS/2POPS。
- 推理算力需求释放持续：DeepSeek 的稀疏架构推理模型方案对算力产生有力需求。
*DeepSeek 所需 Token 为 8559，大幅超过 LLama3 所需的 500Token。- 更大规模参数和复杂推理性能需要持续扩容算力。
3. 算力 Capex 加速扩容，聚焦 AI 硬件 
运营商及腾讯高度重视 AI 基础设施建设与人工智能业务发展。
- 中国联通：
- 24 年资本开支同比下降 17% 的背景下，算力投资同比高增 19%。
- 数据中心收入全年达 259 亿元，yoy+7.4%，智算业务签约金额超 260 亿元。
- 腾讯：
- 24 年 Capex 突破 767 亿元（占收入比重约 12%），yoy+211%，AI 相关研发投入达 707 亿元。
- 腾讯元宝日活激增超 20 倍，成为中国 DAU 排名第三的 AI 原生移动应用。
建议关注 AI 硬件厂商：芯片、晶圆代工、服务器、交换机、光模块等。
4. 英伟达加速量子计算布局 
英伟达在波士顿建立加速量子研究中心 (NVAQC)，将整合领先的量子硬件与 AI 超级计算机，实现加速量子超级计算。量子计算在通信网络、材料科学、计算优化等方面具备明显落地优势。
5. 建议关注标的 
- 芯片及代工： 中芯国际、海光信息、寒武纪
- 服务器： 浪潮信息、中科曙光、工业富联
- 光芯片： 源杰科技、光迅科技、仕佳光子、长光华芯
- 光模块： 中际旭创、新易盛、天孚通信、剑桥科技、华工科技
- 液冷： 英维克、高澜股份、申菱环境
- IDC： 光环新网、奥飞数据、润建股份、润泽科技
- 边缘侧模组： 移远通信、广和通、日海智能、美格智能
- 量子科技： 国盾量子、国芯科技、科大国创、禾信仪器等
6. 行业要闻 
- 特斯拉 Optimus 人形机器人：
- 今年开启试生产，预计产能 5000 个以上
- 目标在 2026 年生产 5 万个
- 未来有望创造高达 10 万亿美元 的长期收入。
- 中国铁塔 2024 年营收：
- 实现营业收入 977.72 亿元，同比增长 4.0%
- 利润为 107.29 亿元，同比增长 10.0%
- 经营活动现金流净额为 494.68 亿元
结论：
维持通信行业 “增持” 评级。
风险提示：
国内外行业竞争压力，AIGC 商业落地模式尚未明确，中美贸易摩擦。
延伸阅读
研报PDF原文链接