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发布时间：Fri, 09 May 2025 00:00:00 GMT
东吴证券电力设备行业25Q1基金持仓深度分析 
摘要：
本研报基于12410支基金2025年一季报，分析了电力设备各细分领域的基金持仓情况。总体来看，电新重仓在一季度有所下降。其中，电动车、光伏、储能、风电、电网板块均出现不同程度的下降，而工控板块则有所上升。报告详细分析了各板块内部的持仓结构变化，并提示了相关风险。
正文：
新能源汽车：持仓总体下降，结构出现分化
新能源汽车板块2025Q1持仓占总市值比重为 5.20%，环比下降 0.09pct。
- 上游锂矿： 持仓大幅下降 0.56pct 至 1.64%。
- 中游板块： 持仓整体下降 0.98pct 至 8.86%。结构件、正极、隔膜、添加剂、铝箔、铜箔持仓上升，而电池、负极、电解液持仓下降。
- 核心零部件 & 整车： 持仓上升。
- 充电桩： 持仓下降。
- 新技术板块： 持仓上升 0.89pct 至 1.68%，钠电池、复合集流体均上涨。
新能源：光伏、风电、核电均下降
- 光伏板块： 2025Q1持仓占比环比下降至 3.33%，下降 0.80pct。硅片、电池上升，硅料、组件、逆变器持仓下降。
- 硅料环节下降 0.68pct。
- 硅片环节上升 0.97pct。
- 电池环节上升 1.27pct。
- 一体化组件下降 1.10pct。
- 逆变器环节下降 1.70pct。
- 风电板块： 2025Q1持仓占比环比下降至 2.84%，下降 0.27pct。整机、海缆、铸锻件、结构件环节下降；塔筒&海桩上升。
- 整机下降 0.77pct
- 塔筒&海桩上升 1.77pct
- 核电板块： 2025Q1持仓占比环比下降至 0.64%，下降 0.07pct。
工控 & 电力设备：此消彼长
- 工控 & 电力电子板块： 2025Q1持仓占比为 5.69%，环比上升 0.01pct。
- 电力设备板块： 2025Q1持仓占比为 1.95%，环比下降 0.18pct。
储能：总体下降，冷热不均
储能板块总体2025Q1持仓占比为 7.80%，环比下降 0.61pct。
- 储能电池： 整体持仓环比下降 0.72pct 至 8.76%。
- PCS： 整体下降 1.20pct 至 8.77%。
- 温控/消防： 上升 0.29pct 至 3.75%。
- 集成/EPC/运营： 下降 1.04pct 至 1.27%。
- 新型储能： 下降 0.14pct 至 0.43%，便携式储能下降 1.95pct 至 0.43%。
结论：
2025年一季度，基金在电力设备新能源领域的持仓进行了结构性调整。总体来看，电新重仓有所下降，但内部各细分板块表现分化。投资者应关注行业结构性变化，注意相关风险。
风险提示：
- 股市波动风险
- 宏观经济波动风险
- 政策变动风险
本报告仅对基金一季报客观数据分析点评，所涉及股票、行业不构成投资建议。
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研报PDF原文链接