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发布时间：Wed, 07 May 2025 00:00:00 GMT
2025年风电行业策略：海陆共振下的交付拐点与供应链重塑 
摘要
本研报聚焦2025年风电行业投资机会，认为行业将迎来“海陆共振+国内外需求双升”的景气周期。重点关注海风政策松绑与招标放量，陆风价格筑底企稳与大型化趋势，零部件大兆瓦交付放量以及中国整机商出海四大投资方向。预计2025年陆风装机有望突破 100GW。推荐主轴铸件板块，关注日月股份、金雷股份等标的。
行业面临政策调整、竞争格局恶化、电网消纳等风险，请投资者注意。
正文
需求端：海陆共振，国内外需求双升
2025年风电行业有望迎来“海陆共振+国内外需求双升”的景气周期。
- 陆风市场： 2024年超预期增长，2025年进入“量利齐升”阶段，装机有望突破100GW，出口与毛利率修复成为核心亮点。2026年虽短期承压，但大基地项目落地、技术迭代与全球化布局将支撑中长期稳健增长。
- 海外市场： 欧洲风电规划大幅提升，能源转型成为核心抓手，老旧风机更替促使需求旺盛。
供给端：结构深化调整，深远海资源释放
行业将围绕“两海战略”（海上+海外）与技术创新深化整合。
- 国内市场： “十五五”规划将推动深远海项目规模化，广东、江苏等重点区域审批加速，利好海缆、管桩基础及漂浮式技术配套产业。
- 价格端：
- 海风开工提速带动高价值量订单释放，零部件环节量利齐增可期。
- 大型化降低风机成本，叠加原材料降价，主机厂商迎来价格企稳+成本下降双重利好。
重点板块推荐：主轴铸件
主轴铸件板块兼具“量增+价升+格局优化”三重逻辑，头部企业盈利拐点已现。
- 推荐标的：
- 日月股份（精加工产能释放）
- 金雷股份（铸造业务放量）
- 投资逻辑： 短期看产能利用率提升带来的业绩弹性，长期看海风与大兆瓦红利下的持续增长。
结论
2025年风电行业投资逻辑清晰，四大投资方向共同构建了“政策-技术-成本-市场”多维驱动格局。随着海陆风电共振，行业增长性和确定性强。主轴铸件板块值得重点关注。
风险提示
- 政策调整风险
- 竞争格局恶化
- 电网消纳等风险
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