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发布时间：Wed, 11 Feb 2026 16:00:00 GMT
驭风逐光，破卷新章：电力设备新能源行业2026年投资策略报告
【摘要】
随着“反内卷”政策落地及供给侧落后产能加速出清，电力设备新能源行业正迈入从“量增”转向“质升”的关键转折期。2026年将成为产业链盈利修复、技术溢价回归的重要年份。光伏有望实现全行业扭亏，风电受益于“海风+出海”双轮驱动，新能源车与锂电则在经历价格筑底后迎来高质量发展新阶段。
【正文内容】
光伏：供给侧出清加速，板块向上趋势明确
自2025年7月以来，在一系列“反内卷”举措推动下，光伏行业景气度显著回升：
- 供给端： 价格管控与产能去化协同发力。尾部企业陆续退出，头部企业开展高效化技改，预计2026年光伏产业链有望全面实现扭亏。
- 需求端： AI算力建设带来的刚性电力需求，以及全球能源转型，可能导致光伏需求超预期增长。
- 关键结论： 行业β机会加速到来，硅料收储平台落地及“十五五”装机需求将成为重要支撑。
风电：供需格局向好，“海风+出海”迎景气上行
我国风电产业链目前供需结构合理，盈利能力稳健向好：
- 海风驱动： 2025年起国内海风建设明显提速，海上风电已成为海洋经济的核心发力点。
- 出海机遇： 随着出口局面持续改善，国内风电产业链在全球市场的竞争力进一步增强。
- 景气度： 2025年以来招标维持高位，展望2026年，国内风电将持续增长，深远海趋势将带动技术壁垒与盈利能力的双重提升。
新能源车：行业反内卷，盈利能力显著复苏
新能源汽车行业已从高速扩张转向提质增效：
- 销量表现： 2025年我国新能源汽车销量达1649万辆，同比增长28.2%。
- 价格修复： 2025年下半年，关键原材料价格触底反弹：
- 六氟磷酸锂价格上涨 222.67%
- **碳酸亚乙烯酯（VC）**价格上涨 254.21%
- 展望2026： 作为“十五五”开局之年，行业进入供给受控、需求攀升的良性轨道，产品结构优化将驱动盈利能力持续改善。
【投资建议】
1. 光伏板块：关注α优势企业
- 主产业链： 推荐具备成本优势的头部企业，如协鑫科技、钧达股份、晶澳科技。
- 新技术路径： 关注BC、HJT设备及贱金属浆料研发领先的企业，如隆基绿能、东方日升。
- 高景气辅材： 关注受益于储能需求爆发的阳光电源、正泰电源。
2. 风电板块：聚焦海风与高壁垒环节
- 整机出海： 关注金风科技、运达股份。
- 高壁垒海缆： 关注东方电缆、中天科技。
- 塔筒管桩： 海外订单旺盛，关注大金重工、泰胜风能、海力风电。
- 细分零件： 关注振江股份、盘古智能。
3. 锂电板块：量价修复，布局固态电池
- 电池及结构件： 优先关注盈利边际向上的宁德时代、国轩高科、亿纬锂能、豪鹏科技、科达利、震裕科技。
- 中游材料： 关注复苏领军企业湖南裕能、龙蟠科技、万润新能、璞泰来、贝特瑞、恩捷股份、星源材质。
- 前沿技术： 固态电池商业化加速，关注上海洗霸、厦钨新能、当升科技、三祥新材等。
【风险提示】
- 市场竞争恶化： 若产能退出不及预期，可能导致价格战持续。
- 外部环境： 国际贸易摩擦及出口政策变化风险。
- 技术风险： 技术迭代进度（如固态电池、新型光伏电池）不及预期。
- 建设进度： 风电（尤其是海风）项目建设及电网消纳能力受限风险。
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研报PDF原文链接