作者： 韩晨,谢尚师,李昂,汪翌雯|
发布时间：Thu, 16 Jan 2025 00:00:00 GMT
西南证券电力设备新能源2025年投资策略
摘要
本文分析了电力设备新能源行业在2025年的投资策略。光伏行业将在2025年迎来需求新高，重点关注N型技术迭代和产能出清带来的机会。锂电池行业预计海外和国内销量增速分别为15%和25%，关注出海进度和前驱体一体化进程。电力设备行业关注海外投资需求和电网智能化升级，以及特高压建设和新技术应用。
正文
光伏
- 2025年展望：行业自律将提升组件价格底部，各环节盈利恢复，需求逐季转好，下半年有望达到需求新高。
- 技术进步：N型技术将出现进一步迭代，BC和降银耗等技术企业将受益。
- 产能扩张：各环节产能扩张停滞，供给环节有望出现结构性机会。
- 投资机会：看好2025年落后产能出清之后，需求快速增长带来的beta机会。重点关注具备成本与规模优势的龙头企业。
锂电池
- 销量预测：2025年，预计海外EV销量增速15%，国内EV销量增速25%左右，成长性仍在。
- 供需情况：产业链整体供需情况仍然较为宽松，产能利用率偏低，但由于不同梯队企业成本差异，行业盈利能力预计已经触底。
- 出海关注：关注各环节出海进度，短期海外或出现供需错配。
- 前驱体一体化：关注前驱体环节一体化进程，看好三元材料中远期市占率反弹。
- 消费锂电需求：消费锂电需求有望继续反弹，带动相关板块beta机会。
电力设备
- 海外投资需求：海外网内网外投资需求提升，建议关注有出口的相关公司。
- 智能化升级：新型电力系统带动电网智能化升级趋势明确，建议关注相关智能表计，电网通信、软件企业。
- 电网投资趋势：电网投资侧重配用电为长期趋势，建议关注二次设备及一二次融合设备需求提升。
- 新能源并网需求：新能源并网需求拉动电网投资。国内特高压建设进入高峰期，相关电网设备公司盈利增长确定性高。
- 新技术应用：柔性直流，液冷超充充电桩等技术应用落地，建议关注相关产业链公司。
结论
2025年，电力设备新能源行业将迎来多个投资机会：
- 光伏行业：需求新高，技术迭代和产能出清带来beta机会。
- 锂电池行业：海外和国内销量增速显著，关注出海和前驱体一体化。
- 电力设备行业：关注海外投资需求和电网智能化升级，特高压建设和新技术的应用。
通过这些关键领域的发展，行业整体将迎来新的增长周期。
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