[万联证券]消费行业政策快评报告：金融政策持续加码，消费市场预期向好

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Wed, 07 May 2025 00:00:00 GMT

消费行业政策快评报告：金融政策持续加码，消费市场预期向好 :chart_increasing:

事件：
2025年5月7日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍“一揽子金融政策支持稳市场预期”有关情况，并公布了一系列重磅政策。

摘要

本次发布的金融政策主要针对股市、楼市和实体经济，通过降准降息、优化结构性货币政策工具、支持服务消费与养老再贷款等措施，旨在释放流动性、降低融资成本、提振市场信心。预计这些政策将对消费行业产生积极影响，包括提振股市和楼市、增强居民消费能力、促进服务和养老消费市场繁荣。

正文

政策要点 :pushpin:

此次公布的系列政策主要涉及：

  • 股市
  • 楼市
  • 实体经济

人民银行的具体政策包括：

  1. 降准： 降低存款准备金率 0.5 个百分点。 :money_bag: 预计释放 1万亿元 长期流动性。

  2. 定向降准： 阶段性地将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从目前的 5% 调降为 0%。

  3. 降息： 下调政策利率 0.1 个百分点。:chart_decreasing:

  4. 结构性降息： 下调结构性货币政策工具利率 0.25 个百分点。

  5. 房贷利率下调： 降低个人住房公积金贷款利率 0.25 个百分点，5年期以上首套房利率由 2.85% 降至 2.6%。:house: 有望每年节省居民公积金贷款利息超过 200亿元。

  6. 增加再贷款额度： 增加 3000亿元 的科技创新和技术改造再贷款额度，从目前的 5000亿元增加至8000亿，持续支持“两新”政策的实施。 :rocket:

  7. 设立专项再贷款： 设立 5000亿元 服务消费与养老再贷款，引导商业银行加大对服务消费与养老的信贷支持。 :old_woman::old_man:

  8. 增加支农支小再贷款额度： 增加支农支小再贷款额度 3000亿元。 :sheaf_of_rice:

  9. 优化资本市场支持工具： 优化两项支持资本市场的货币政策工具，总额度为 8000亿元。

  10. 创设风险分担工具： 创设科技创新债券风险分担工具。

对消费行业的影响 :shopping_bags:

  • 降准降息： 有利于实体经济修复和提振股市，利好顺周期的消费行业。
  • 降低房贷利率： 提振楼市，有利于居民资产端修复和负债端压力缓解，从而提升消费能力。
  • 支持服务和养老行业再贷款： 有利于服务和养老消费市场的繁荣。

投资建议 :bullseye:

随着政策持续落地和显效，预计消费行业还会进一步回暖。建议关注以下细分领域：

  1. 社会服务： 旅游、免税、酒店、餐饮、教育龙头。 :airplane:
  2. 商贸零售：
    • 黄金珠宝：注重产品设计、运营能力强、品牌势能强、高分红+高股息的黄金珠宝龙头企业。 :ring:
    • 化妆品：强研发、产品力和营销能力优秀的国货化妆品龙头公司。 :lipstick:
  3. 轻工制造： 产品力强、渠道多样化、具备规模优势的家居和家电企业。 :couch_and_lamp:
  4. 食品饮料：
    • 白酒行业：中端和大众价位白酒。 :sake:
    • 大众食品：乳制品、啤酒、零食、调味品等行业。 :glass_of_milk::beer_mug:

结论

此次会议公布的一系列政策，有利于提振股市、楼市以及实体经济，有助于增强居民的消费能力，利好服务和养老消费市场。随着政策的持续落地和显效，预计消费行业将进一步回暖。

风险提示 :warning:

  • 政策实施效果不及预期风险
  • 宏观经济复苏不及预期风险
  • 消费复苏不及预期风险

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接