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发布时间：Fri, 09 May 2025 00:00:00 GMT
华龙证券A股投资策略点评报告：一揽子金融政策稳市场稳预期 
摘要
本次报告对2025年5月7日国新办新闻发布会中，央行、金融监管总局、证监会等部门发布的“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”相关情况进行了解读。核心观点是：通过一系列货币政策、金融监管政策和资本市场政策，稳定市场基本面预期，活跃资本市场，并强化对科技创新的支持。 
正文
1. 稳定市场基本面预期
- 央行政策： 贯彻4月政治局会议精神，加大宏观调控力度，降低市场主体融资成本。
- 数量型政策： 降低存款准备金率 0.5%，释放长期流动性约 1 万亿元；汽车金融、金融租赁公司存款准备金率降至 0%。
- 价格型政策： 7天逆回购操作利率降至 1.4%；下调结构性货币政策工具利率 0.25%； 降低个人住房公积金贷款利率 0.25%。
- 结构型政策： 设立 5000 亿元 “服务消费与养老再贷款”，增加支农支小再贷款额度 3000 亿元。
- 金融监管总局政策： 推出增量政策巩固经济回升向好基本面。
- 加快出台与房地产发展新模式相适配的系列融资制度。
- 尽快推出支持小微企业、民营企业融资一揽子政策。
- 修订出台并购贷款管理办法，促进产业加快转型升级。
- 对受关税影响较大的市场主体提供精准服务。
- 证监会政策： 强调“在加强监管的同时也要努力传递监管温度”，对受到美关税冲击的上市公司提供帮助。
- 进一步加大走访帮扶。
- 优化监管安排。
- 支持转型升级。
- 强化多层次资本市场产品和服务。
2. 稳定并活跃资本市场
- 央行政策： 优化两项支持资本市场的货币政策工具，总额度 8000 亿元。
- 将 5000 亿元 “互换便利” 和 3000 亿元 “回购增持再贷款” 额度合并使用，提高工具便利性和灵活性。
- 扩大互换便利参与机构范围和质押品范围，降低业务收费标准。
- 延长回购增持再贷款期限至 3 年，鼓励银行发放信用贷款，降低回购增持股票自有资金比例至 10%，扩大支持范围。
- 坚定支持汇金公司，维护资本市场平稳运行。
- 金融监管总局政策： 扩大保险资金长期投资试点范围，调整优化监管规则，调降保险公司股票投资风险因子。
- 证监会政策： “ 既努力在市场运行上体现‘稳’，同时在激发市场活力、强化市场功能上体现 ‘进’”。
- 全力巩固市场回稳向好势头，大力推动中长期资金入市。
- 推动资本市场高水平对外开放。
- 发布实施《推动公募基金高质量发展行动方案》，突出强化与投资者的利益绑定。
3. 强化对科技创新的支持
- 央行政策： 增加 3000 亿元 科技创新和技术改造再贷款额度，总额度至 8000 亿元；创设科技创新债券风险分担工具。
- 金融监管总局政策： 制定科技保险高质量发展意见，优化信贷服务，强化保险保障，扩大股权投资，服务新质生产力发展。
- 证监会政策： 突出服务新质生产力发展这个重要着力点。
- 将出台深化科创板、创业板改革政策措施。
- 发布新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》和相关监管指引。
- 大力发展科技创新债券，优化发行注册流程，完善增信支持。
投资建议
- 关注科技创新及先进制造方向。 一揽子政策强化了对科技创新的支持。“A股市场‘科技叙事’ 逻辑越来越清晰，集聚效应日益明显”。
- 关注内需方向。 扩大国内需求，大力提振消费。设立 5000 亿元 的服务消费与养老再贷款。稳住楼市。
- 关注并购重组和产业升级方向。 修订出台并购贷款管理办法，抓紧发布新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》和相关监管指引。
风险提示
- (1) 经济不及预期风险。
- (2) 行业风险。
- (3) 汇率风险。
- (4) 贸易保护主义风险。
- (5) 黑天鹅事件。
延伸阅读
研报PDF原文链接