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发布时间：Wed, 03 Sep 2025 00:00:00 GMT
华龙证券A股投资策略周报告 
摘要 (核心观点)
上周市场出现分歧，日振幅扩大。科技利好政策密集发布，制造业PMI小幅回升。 政策将持续巩固资本市场回稳向好。建议关注科技和先进制造、"反内卷"政策受益及内需政策发力方向。
正文
市场分歧与震荡 
上周市场出现一定分歧，日振幅有所扩大，尤其上周三单个交易日振幅明显放大，表明市场观点不一致。
- 一是对于整体市场的分歧：连续上涨后，资金对估值短期持续扩张产生不同看法，导致市场震荡。
- 二是对于市场风格分歧：
- 成长风格持续走强，部分方向估值较快上升后，资金选择向成长风格其他低估方向切换。
- 从成长板块切换到其他风格类型，表现在向周期和消费板块切换。
科技利好政策密集发布 
近期科技领域迎来多项政策利好：
- 《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》：到 2027年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超 70%。
- 《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》：卫星互联网商业化运营迈出重要步伐，利好商业航天、低空经济等方向。
- 国家数据局：正在部署一批数据产业集聚区建设试点。
制造业PMI小幅回升 
8月份，制造业PMI升至49.4%，景气水平较上月有所改善。
- 生产指数为 50.8%，比上月上升 0.3 个百分点，连续4个月位于临界点以上，制造业生产扩张加快。
- 新订单指数为 49.5%，比上月上升 0.1 个百分点。
- 采购量指数升至 50.4%，企业采购活动有所加快。
- 主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为 53.3% 和 49.1%，比上月上升 1.8 和 0.8 个百分点，连续三个月回升。
政策巩固资本市场 
上周 (2025年8月25日-2025年8月29日) 市场震荡收涨。
- 上证指数区间涨跌幅为 0.84%。
- 沪深300区间涨跌幅为 2.71%。
- 万得全A指数区间涨跌幅为 1.90%。
当前政策导向明确，强调“持续巩固资本市场回稳向好势头”，市场有望在流动性充裕、业绩预期回升、政策利好支持下，继续保持回稳向好。
行业及主题配置 
- 科技和先进制造等成长方向：高技术制造业仍保持较高的景气度。持续关注AI+、自主可控、人形机器人、低空经济、国防军工等细分领域及景气延续方向。
- “反内卷”政策促进产业高质量发展方向：关注电力设备、基础化工等行业。
- 内需政策发力方向：关注内需政策动向带动的行业机会，如机械设备、家用电器、汽车、消费电子，以及“两重”“城市更新”等方向。
结论
政策支持下，资本市场有望持续回稳向好。建议关注科技成长、"反内卷"受益行业以及内需驱动的机会。
风险提示 
经济复苏不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；贸易保护主义风险；黑天鹅事件等。
延伸阅读
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