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发布时间：Mon, 02 Feb 2026 00:00:00 GMT
[万联证券] 社会服务行业快评：政策加码优化供给，培育服务消费新动能 
【摘要】
国务院办公厅发布《加快培育服务消费新增长点工作方案》，提出12条政策举措。方案通过激发重点领域活力、培育潜力领域动能及加强保障，旨在优化服务供给并扩大内需。当前我国消费结构正由商品消费向**“商品+服务”**双轮驱动转型，服务消费凭借高频次、强乘数效应，成为拉动经济增长的核心引擎。
【正文】
一、 服务消费地位凸显，增长动能强劲 
作为2026年首项聚焦服务消费的专项政策，《工作方案》延续了供需协同发力的思路。服务消费在扩大内需中的重要性持续提升：
- 占比提升： 2025年服务消费支出占居民人均消费支出的比重已达 46.15%，较2024年稳步增长。
- 增速领先： 2025年服务零售额同比增长 5.5%，增速高于社会消费品零售总额 1.8个百分点。
二、 结构性机会明确：重点与潜力领域并进 
《工作方案》将支持领域划分为两大类，为市场提供了清晰的投资主线：
-
重点领域（直接拉动）：
- 核心内容： 交通服务、家政服务、网络视听、旅居服务、汽车后市场、入境消费等。
- 利好赛道： 补充优质供给以直接激活需求，利好出行链与免税相关赛道。
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潜力领域（长期布局）：
- 核心内容： 演出服务、体育赛事服务、情绪式/体验式服务等新兴业态。
- 发展方向： 聚焦协同效应强、成长空间大的领域，通过环境优化推动市场扩容。
三、 2026年行业展望：由结构性机会迈向全面复苏 
展望2026年，虽然基本面复苏受居民资产负债表调整影响仍需时间，但政策导向稳定。春节9天长假预计将显著推升旅游市场景气度。
【结论与建议】
核心观点：
我国消费重心正加速向以体验为核心的服务消费转移。短期看好结构性机会，长期看好规模化与品牌化龙头。
建议关注方向：
- 出行链条： 受益于春秋假制度落地政策催化及消费信心回暖的旅游相关公司。
- 免税龙头： 把握海南自贸港封关运作机遇，及在机场免税新格局中具备先发优势的企业。
- 连锁餐饮： 处于规模化扩张阶段、市场份额持续提升的头部企业。
- 新兴业态： 提前布局体育赛事、演唱会等高增长的体验式消费赛道。
风险提示：
- 自然灾害和安全事故风险；
- 政策调整超预期风险；
- 宏观经济增长不及预期风险。
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