[中银证券]社服视角学习2026年《政府工作报告》心得体会：维稳增长，内需主导，促进消费持续提升

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Thu, 05 Mar 2026 16:00:00 GMT

:chart_increasing: [中银证券] 2026年《政府工作报告》解读：维稳增长，内需主导，社服行业迎多重利好

:page_facing_up: 报告摘要

2026年3月5日，国务院总理作政府工作报告，明确2026年GDP增长目标为4.5%-5%。本次报告将“扩内需”与“促消费”提升至战略新高度，社服消费领域有望在政策加码、居民增收、文旅高质量发展三方面深度受益。行业景气度预计保持良好成长性，维持**“强于大市”**评级。

:magnifying_glass_tilted_left: 正文分析

一、 服务消费地位凸显，政策工具箱全面开启

随着经济结构转型，服务消费已成为增长核心动力。

  • 数据支撑： 2025年最终消费支出对经济增长贡献率达 52.0%；服务零售额同比增长 5.5%，增速快于商品零售额 1.7个百分点。
  • 政策加码： 报告强调深入实施提振消费专项行动，运用财政工具、以旧换新、个人消费贷款贴息等手段。
  • 新增长点： 重点培育文旅、赛事、康养等领域，通过“文旅体商”融合业态，从供给端打造高显示度的消费新场景。

二、 “保障+增收”双管齐下，理顺消费阻碍

政府通过优化民生保障和促进就业，旨在修复并提升居民消费信心：

  • 保障减压： 强化教育、医疗、养老服务供给，落实职工带薪错峰休假制度。这有助于降低居民防御性储蓄需求，释放消费意愿。
  • 就业增收： 报告提出**“高质量充分就业”**，相较往年的“稳就业”进一步升级。良好的收入预期是消费的基础，预计全年就业市场将稳中有升，助力消费者信心指数缓慢修复。

三、 文旅行业高位景气，入境游成新看点

文旅市场持续火热，2025年国内出游人次同比增长 16.2%，入境旅游人次同比增长 17.1%。

  • 高质量发展： 政策支持冰雪经济、户外运动及赛事经济发展。
  • 对外开放： 报告明确要求优化入境消费环境，打造“购在中国”品牌。随着高水平对外开放的推进，入境游消费贡献有望持续超预期。

:light_bulb: 投资建议

本次报告强调稳增长与扩内需，建议关注以下三大赛道：

  1. 文旅与服务消费链：

    • 重点关注： 中国中免、同程旅行、黄山旅游、丽江股份、长白山、岭南控股、众信旅游、中青旅、天目湖、锋尚文化、大丰实业。
    • 酒店餐饮： 锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、同庆楼。

  2. 人力资源服务（受益于促就业政策）：

    • 推荐： 北京人力、外服控股、科锐国际。

  3. 跨境与展会经济（受益于对外开放）：

    • 建议关注： 跨境电商相关标的及米奥会展。

:warning: 风险提示

  • 行业复苏进度不及预期；
  • 相关政策落地及执行力度不及预期。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接