作者： 招商证券 张静静 罗丹|
发布时间：2025-05-06 08:02:47
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2025 五一假期国内数据五大看点：招商证券研报解读 
摘要： 招商证券研报分析了2025年五一假期国内数据的五大看点，涵盖出行、旅游、电影市场、消费和房地产市场。报告指出，居民长途出行意愿高涨，国内游表现较好，四线及以下城市消费升级意愿明显，但电影市场量价齐跌，一线城市电影消费惨淡。“以旧换新”政策刺激消费，房地产市场销售面积略好于去年同期。
正文
一、出行：居民国内长途出行意愿高涨
- 跨区域流动量超11亿人次： 4月30日至5月3日，全社会跨区域流动量超过11亿人次，日均人流量为2.82亿人次，显著高于2019年和2024年同期。
- 同比增长： 较2019年和2024年同期，分别增长26.79%和5.51%。
- 出行方式： 公路客流量占比最高，达到91.6%。自驾出行成为主要方式。
- 铁路、公路、水路、航运日均客运量分别为1978.05、25843.50、168.75、222.5万人次，分别较2019年同期增长39.01%、37.00%、10.87%、28.58%。
- 迁徙规模指数： 全国迁徙规模指数为1158.69，分别较2023年、2024年增长15.60%、21.41%。
二、旅游：国内游表现较好，四线及以下城市消费升级意愿明显
- 国内游与出境游同比增长明显，但与2019年相比，国内游表现优于出境游。
- 出境游热门目的地： 日本、韩国位居前列，同比增速分别为51.52%和17.16%。泰国同比下降**-17.56%，越南同比增长72.22%**。
- 出入境人次： 全国口岸日均出入境人员将达215万人次，较去年同期增长27%。
- 县域逆袭： 四线及以下城市消费升级趋势显著，旅游热度同比增长25%，高于高线城市11个百分点。
三、电影市场：量价齐跌，一线城市电影消费惨淡，二线城市表现最好
- 票房大幅低于预期： 截至5月3日，档期票房合计仅为5.15亿，预估五一档总票房不足9亿，大幅低于去年同期的15.28亿。
- 平均票价下滑： 全国平均票价仅为39.52元，较2024年同比下滑2.2%，较2019年同期下跌9.19%。
- 区域分化： 二线城市票房占比最高，达到2.26亿，一线城市仅为0.86亿。
- 票房冠军： 《水饺皇后》以1.94亿票房领先，《猎金游戏》以1.20亿票房紧随其后。
四、消费：“以旧换新”消费动能强劲
- 零售餐饮显著增长： 促消费政策和节假日效应叠加，零售和餐饮消费均实现显著增长。
- 以旧换新带动增长： 苏宁易购数据显示，假期首日全国以旧换新销售同比增长超61%，门店客流同比提升150%。
- 汽车家电消费： 湖北省家用电器店、电子商品店交易额分别同比增长24.84%、35.26%。汽车以旧换新9.92万辆，3C数码、家电、厨卫、电动自行车以旧换新总销售量2595.5万台，拉动消费超466亿元。
五、房地产市场：假期地产销售面积略好于去年，一线>二线>三线
- 政策刺激： 多个省市出台房地产促销及补贴政策，提振市场信心。
- 销售面积： 假期地产销售面积略好于去年，一线城市表现优于二三线城市。
结论
2025年五一假期，国内出行和旅游市场表现强劲，消费领域受益于“以旧换新”政策，但电影市场表现不佳，房地产市场略有回暖。一线城市购房意愿有所修复。
风险提示： 数据测算可能存在误差。
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