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发布时间：Tue, 29 Apr 2025 00:00:00 GMT
华安证券：电力设备行业周报 
摘要
本周报分析了光伏、风电、储能、氢能、低空经济、电网设备、电动车和人形机器人等电力设备行业的热点。
- 光伏市场情绪转弱，产业链价格继续下行。
- 风电海风项目稳步推进，进入基本面右侧。
- 储能板块迎来估值修复，重点关注PCS、工商储等环节。
- 氢能多个亿元级项目开工，发展按下加速键。
- 电网设备投资同比高增，特高压建设进入释放期。
正文
光伏 
- 本周N型组件跌价2分/W，主要系531抢装节点将至，市场预期后续终端组件需求下降，情绪由前期积极转为消极态势。
- 建议关注全年确定性相对较高的BC产业趋势。
风电 
- 江苏1550MW海上风电项目前期专题报告编制及工程勘察设计中标结果公布。
- 粤电阳江青洲一、二海上风电场项目永久接入系统受电一次成功。
- 海风项目开工进入基本面右侧，关注塔桩环节。
储能 
- 全球储能放量、欧洲储能需求复苏，全球工商储持续增长，亚非拉离网产品畅销。
- 关注伴随业绩预告具备潜在估值修复预期的大储以及户储环节。
- 重点关注储能PCS、工商储等环节。
氢能 
- 多个亿元级氢能项目陆续上马，政府补贴支持燃料电池汽车应用，整体氢能行业发展按下加速键。
- 氢能板块投资有望迎来窗口期，建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节。
新技术：低空经济 
- 政策支持自贸区低空建设，低空创新更具活力。
- 中共中央、国务院印发《关于实施自由贸易试验区提升战略的意见》。
- 四川省农业农村厅发布《关于加快农业领域低空经济发展的通知》。
- 重庆市将升级举办2025第二届重庆低空飞行消费周活动(4月30日至5月5日)。
- 建议关注：低空政策、消费。
电网设备 
- 国家能源局公布全国1-3月电网工程投资，合计完成投资956亿元，同比增长24.8%。
- 二季度，国家电网仍将加快推进加强“沙戈荒”大基地送出工程、骨干网架和配电网投资建设。
电动车 
- 特朗普拟豁免部分汽车关税但维持整车高税率，全球车企加速电动化与智能化布局。
- 华为、宁德时代等推出高阶智驾与超充技术，推动行业升级。
- 建议继续配置盈利稳定的锂电池、结构件环节，对正极、负极和电解液等有望改善的环节加大布局。
人形机器人 
- 人形机器人领域动态频发，技术不断进步。
- 马斯克表示今年量产第一批Optimus；小鹏与机器人IRON亮相车展；天工Ultra获半程马拉松冠军；开普勒携手上汽开展多轮实景实训；智元发布Genie Studi和Genie Sim Benchmark；西木科技发机器人THEMIS V2；比亚迪入股帕西尼；无锡召开具身智能机器人运动会；均胜电子推出多项机器人解决方案。
- 我们认为人形机器人是AI技术最重要的应用方向之一，前景广阔。
- 建议布局有望进入特斯拉机器人产业链的tier1厂商以及主业有支撑的关键零部件。
结论
电力设备行业各细分领域均有亮点，建议关注光伏BC电池、风电塔桩、储能PCS/工商储、氢能制储运、低空经济、电网特高压以及人形机器人等方向。
风险提示 
- 新能源汽车发展不及预期
- 相关技术出现颠覆性突破
- 产品价格下降超出预期
- 产能扩张不及预期、产品开发不及预期
- 原材料价格波动
延伸阅读
研报PDF原文链接