[东吴证券]电力设备行业跟踪周报：人形机器人量产加速、新能源Q2抢装明显

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Mon, 24 Mar 2025 00:00:00 GMT

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电力设备行业跟踪周报：人形机器人量产加速，新能源Q2抢装明显 :high_voltage:

(东吴证券)

摘要

本周电力设备板块表现弱于大盘。人形机器人产业化加速，多家公司积极布局。储能市场需求旺盛，多地出台相关政策。新能源板块，光伏新增装机量显著，行业自律或将改善企业盈利。风电海风项目值得期待。

正文

1. 市场表现回顾

  • 电气设备 (7328) 下跌 1.72%，表现弱于大盘。
  • 各子板块表现：
    • 锂电池：:chart_decreasing: -3.26%
    • 新能源汽车：:chart_decreasing: -1.28%
    • 光伏：:chart_decreasing: -1.2%
    • 风电：:chart_increasing: +6.44%
    • 核电：:chart_increasing: +0.86%
    • 发电设备：:chart_increasing: +2.95%
  • 涨幅前五：纳川股份、天能重工、ST聆达、岱勒新材、*ST中程。
  • 跌幅前五：ST旭蓝、泰豪科技、科华恒盛、麦格米特、天奈科技。

2. 行业动态

2.1 人形机器人 :robot:

  • 马斯克: Optimus已在弗里蒙特工厂试产线完成制造，预计今年生产 10000-12000 台机器人。
  • 英伟达: 开源人形机器人基础模型 Isaac GR00TN1 正式发布。
  • 国家层面: 积极推动人形机器人创新中心建设。
  • 美的: 曝光人形机器人，整合研发资源，希望开发出短期落地的产品。
  • 海尔智家: 与星动纪元达成战略合作，共推“小蛮腰”家庭服务机器人。

2.2 储能 :battery:

  • 派能科技: 意大利储能工厂正式投运。
  • 国家能源局: 完善大电网安全风险管控体系。
  • 海南发改委: 独立储能充放电价差约 0.18元/kWh+，峰谷套利空间有限。
  • 埃及: 加速布局光伏及储能项目。

2.3 电动车 :automobile:

  • 小鹏汽车: 2024年第四季度营收、交付量、毛利创新高。
  • 小米汽车: 四季度毛利率 20.4%，2025年目标销量 35 万辆。
  • 蔚来: 2024年亏损扩大至 224 亿，短债缺口达 159 亿。
  • 广汽＆华为: 合资公司注册落地广州。
  • 极氪: 24Q4 营收 228 亿，交付 7.9 万辆车，运营亏损 14 亿。
  • 比亚迪腾势 N9: 正式发布，售价 38.98 万元起。
  • 问界 M5: 搭载 L3 级智驾方案，三季度上市。

2.4 价格跟踪

  • 钴:
    • SMM 电解钴：24.35 万/吨，:chart_decreasing: -1.6%
    • 百川金属钴：24.50 万/吨，:chart_decreasing: -5.0%
  • 镍: 上海金属网：13.07 万/吨，:chart_decreasing: -3.2%
  • 碳酸锂:
    • SMM 工业级：7.24 万/吨，:chart_decreasing: -0.8%
    • SMM 电池级：7.43 万/吨，:chart_decreasing: -0.7%
  • 氢氧化锂: SMM 国产：7.0 万/吨，:chart_decreasing: -0.1%
  • 电解液:
    • SMM 磷酸铁锂：1.95 万/吨，:chart_decreasing: -2.5%
    • SMM 三元动力：2.38 万/吨，:chart_decreasing: -3.1%
  • 前驱体: SMM 四氧化三钴：21.25 万/吨，:chart_increasing: +4.9%
  • 正极: SMM 磷酸铁锂-动力：3.37 万/吨，:chart_decreasing: -0.5%
  • 负极: 百川石油焦：0.30 万/吨，:chart_decreasing: -2.6%
  • DMC 碳酸二甲酯: 电池级：0.59 万/吨，0%
  • EC 碳酸乙烯酯: 0.47 万/吨，0%
  • 六氟磷酸锂: SMM：5.93 万/吨，:chart_decreasing: -2.6%
  • 电池：SMM 方形-铁锂 5230.338 元/wh,0%，圆柱 18650-2500mAh4.06 元/支，0%。

2.5 新能源 :bright_button:

  • 光伏新增装机: 1-2 月份新增装机 39.47GW。
  • 绿证: 依法稳步推进绿证强制消费，逐步提高绿色电力消费比例并使用绿证核算。
  • 全社会用电量: 2025年2月同比增长 8.6%。
  • 国家能源局: 正式推出“千家万户沐光行动”。
  • 硅料价格: 43.00元/kg，环比持平。
  • N型210硅片: 1.55元/片，环比持平；N型210R硅片1.40元/片，环比持平；
  • 双面Topcon182电池片: 0.31元/W，环比涨3.33%；
  • PERC182/双面TOPCon182组件: 0.70/0.80元/W，环比持平/涨6.67%；
  • 玻璃3.2mm/2.0mm: 平，环比持平/持平。

2.6 风电 :wind_face:

  • 本周招标: 3.00GW（陆上 2.00GW / 海上 1.00GW）。
  • 陆风: 1710 元/kW
  • 本月招标: 5.22GW（陆上 3.42GW / 海上 1.8GW）。

3. 公司动态

  • 亿纬锂能: 收到小鹏汇天供应商定点开发通知书，提供下一代原理样机低压锂电池。
  • 比亚迪: 发布 2025 年员工持股计划，参与总人数不超过 2.5 万人，合计不超过 41 亿份，每份认购价格 1 元。
  • 钧达股份: 收入 99.5 亿，同减 46.7%，归母净利 -5.91 亿，同减 172.5%。
  • 芯能科技: 控股股东和实际控制人之一致行动人首次增持公司股份 30 万股，增持金额 268.57 万元。
  • 小鹏汽车: 2024 年 Q4 总收入 161.1 亿元，同比增长 23.4%；归母净利 -13.3 亿元，同比略有收窄。
  • 东方电缆: 中标中广核阳江帆石二三芯 500kV 海底电缆项目，中标金额约 9 亿元；三峡阳江青州五、七 66kV 海底电缆项目，中标金额约 8.64 亿元。

4. 投资策略

  • 机器人: 25年国内外量产元年共振，催化剂众多，行情从T链放大至1+N，全面看好T链确定性供应商和壁垒较高的环节，也全面看好国内人形配套企业。
  • 储能: 全球储能装机 23-25 年的 CAGR 预计为 40-50%，看好储能逆变器/PCS龙头、美国大储集成和储能电池龙头。
  • 电动车: 强烈看好锂电龙头公司。
  • 工控: 全面看好工控龙头。
  • 光伏: Q2 是较好的时间窗口，依次看好逆变器、受益供给侧改革的硅料、玻璃、一体化组件龙头、格局好的辅材和电池新技术。
  • 风电: 继续看好风电，推荐海缆、铸件、海塔、叶片和整机龙头等。
  • 电网: 继续推荐AI电气、特高压、出海、柔直等方向龙头公司。

5. 重点推荐标的

宁德时代、三花智控、比亚迪、阳光电源、科达利、雷赛智能、汇川技术、亿纬锂能、富临精工、浙江荣泰、伟创电气、禾迈股份、锦浪科技、鸣志电器、湖南裕能、宏发股份、天奈科技、尚太科技、天赐材料、帝科股份、固德威、金盘科技、麦格米特、德业股份、晶澳科技、上能电气、璞泰来、容百科技、阿特斯、三星医疗、东方电缆、日月股份、钧达股份、科华数据、科士达、盛弘股份、思源电气、平高电气、许继电气、通威股份、福莱特、禾望电气、欣旺达、中伟股份、华友钴业、明阳智能、中国西电、晶科能源、隆基绿能、天合光能、聚和材料、爱旭股份、三一重能、福斯特、曼恩斯特、金风科技、新宙邦、艾罗能源、国电南瑞、海兴电力、星源材质、当升科技、恩捷股份、天顺风能、泰胜风能、德方纳米、昱能科技、永兴材料、中矿资源、赣锋锂业、威迈斯、儒竞科技、派能科技、元力股份、大金重工、科士达、安科瑞、中熔电气、天齐锂业、日月股份、TCL中环、振华新材、三一重能、弘元绿能、金风科技。

建议关注：良信股份、北特科技、峰岹科技、斯菱股份、厦钨新能、英维克、明阳电气、多氟多、天际股份、东方电气、中信博、东威科技、宇邦新材、海力风电、新强联、通灵股份、快可电子、中科电气、美畅股份、琏升科技、信捷电气、大全能源、通合科技、帕瓦股份、金雷股份、禾川科技、嘉元科技、东方日升等。

结论

人形机器人产业化加速，众多公司积极布局；储能需求持续旺盛，美国大储需求持续旺盛，欧美降息带动户储和光商储好转；新能源Q2进入抢装期。维持对电力设备行业的看好评级。

风险提示

投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期。

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