[东吴证券]电力设备行业跟踪周报：人形机器人量产加速、AIDC需求旺盛

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Mon, 17 Mar 2025 00:00:00 GMT

好的，我将按照您的要求对研报内容进行重新格式化：

东吴证券：电力设备行业跟踪周报 - 人形机器人量产加速，AIDC需求旺盛 :robot::high_voltage:

摘要

本周电力设备行业表现强于大盘。人形机器人领域迎来密集的产品更新和技术发布，预示着量产加速；储能市场需求旺盛，国内外大型项目持续落地；欧洲电动车市场虽面临碳排考核周期放宽，但整体销量预期保持稳定；光伏行业在经历价格调整后，逐渐进入抢装潮，供应链价格横盘上行；风电市场招标量可观，海风项目成为重要增长点；电网方面，AI数据中心需求持续旺盛，为相关企业带来增长机遇。结合行业发展趋势和公司基本面，我们维持对电力设备行业的看好评级，重点推荐相关细分领域的龙头企业。

正文

1. 行业表现回顾

  • 电气设备 (7456) 上涨1.61%，跑赢大盘。
  • 细分板块涨幅前列：核电、风电、发电设备、电气设备、新能源汽车、光伏、锂电池。
  • 个股涨幅前五：方正电机、ST聆达、麦格米特、科泰电源、禾望电气。
  • 个股跌幅前五：亿华通、信质集团、新时达、华西能源、迈为股份。

2. 行业动态

2.1 人形机器人 :robot:
  • 智元发布首个「机器人通用基座大模型」GO-1及第二代灵犀机器人X2。
  • 优必选携手北京人形机器人创新中心发布科研人形机器人天工行者。
  • FigureAI将发布重大更新。
  • Musk计划明年底前用星舰搭载人形机器人上火星:rocket:。
  • 松延动力推出人形机器人N2，可连续后空翻，售价3.99万起。
    人形机器人量产元年有望提前到来，关注产业链投资机会。
2.2 储能 :battery:
  • 首航新能将在创业板上市。
  • LG子公司斩获波兰最大储能项目262MW/981MWh，预计27年Q2完工。
  • 四川省发改委：工商储免收2年容需量电费，初期投资省30%-50%。
  • 国家能源局：将开展2025年度电力安全和质量专项监管。
    储能市场需求旺盛，龙头企业订单充足，储能逆变器和电池龙头有望受益。
2.3 电动车 :automobile:
  • 中汽协：2月电动车89万辆，同环比+87%/-6%，出口13万辆，同环比+60%/-13%。
  • 3月17号比亚迪超级e平台技术发布会。
  • 理想汽车预计25Q1交付量同比增长10%~16%。
  • 零跑汽车24Q4首次实现季度盈利，25年推B系列3款车型。
  • 腾势N9上市，预售价45万元起。
  • LG确认2026年美国工厂量产46大圆柱，主要客户特斯拉、Rivian。
    电动车市场维持增长预期，关注相关产业链龙头企业。
2.4 光伏 :sun:
  • 光伏企业调整上半年配额，组件价格上涨进入抢装潮，硅片价格再度上涨，权威三方实证表明隆基BC二代在三大场景实现全维度领先。
    国内节点抢装，光伏公司链价格横盘上行
  • Wood Mackenzie：未来十年，美国光伏年均新增45GW装机。
    根据Solarzoom数据：
    • 硅料43.00元/kg，环比持平；
    • N型210硅片1.55元/片，环比持平；
    • N型210R硅片1.40元/片，环比涨3.70%；
    • 双面Topcon182电池片0.29元/W，环比持平；
    • PERC182/双面TOPCon182组件0.70/0.72元/W，环比持平/涨2.86%；
    • 玻璃3.2mm/2.0mm周招标3.00GW：陆上22.5/13.75元/平，环比持平/持平。
2.5 风电 :dashing_away:
  • 三一重能中标揭阳石碑山海风项目机组订单。
  • 本周/月累计招标量：1.07GW/3.75GW；本月开标均价：陆风1710元/kW，陆风（含塔筒）2081元/kW。

3. 公司动态

  • 宁德时代：24年营收3620亿，同比-9.7%，归母净利507.4亿，同增15.01%，
    24年度及特别分红合计200亿。。
  • 比亚迪：向H股承配人配售公司1.3亿股新H股导致公司总股本增加。
  • 三花智控：首次回购约19万股，成交总金额约为581万元。
  • 横店东磁：24年营收185.59亿，派发现金红利总额为7.2亿元。
  • 禾望电气：24Q4营收14.22亿元，实现同环比增长，归母净利1.87亿元。
  • 华明装备：24年营收23.24亿元，增长18.51%，利润6.14亿，增长13.17%

4. 投资策略

4.1 机器人:robot:

多家科技公司入局人形机器人，初创公司密集发布更新，2025国内外量产元年共振。催化剂众多，英伟达GTC大会，各大厂商新品发布会， 行情从T链放大至1+N。全面看好T链，确定性供应商，壁垒较高的丝杠、减速器、传感器。

4.2 储能 :high_voltage:

美国大储需求持续旺盛，欧美降息，有望带动户储和光商储好转，预计全球储能装机23年-25年CAGR为40-50%。看好储能逆变器/PCS龙头、美国大储集成和储能电池龙头。

4.3 电动车 :automobile:

2月电动车89万辆：同环比87%/-6%, 预计3月销量恢复，全年维持25%增长预期。
强烈看好，首推宁德、比亚迪、科达利、裕能、亿纬、富临、尚太、天赐、天奈、璞泰来等锂电龙头公司。

4.4 其他

工控、光伏、风电、电网等分别从周期和政策等角度进行了分析总结。

结论

电力设备行业各细分领域发展趋势良好，建议关注人形机器人、储能、电动车、光伏、风电、电网等方向的投资机会，重点推荐各领域龙头企业。

重点推荐标的

  • 宁德时代
  • 三花智控
  • 比亚迪
  • 阳光电源
  • 科达利
  • 雷赛智能
  • 汇川技术
  • 亿纬锂能
  • 富临精工
  • 浙江荣泰
  • 伟创电气
  • 鸣志电器
  • 湖南裕能
  • 宏发股份
  • 天奈科技
  • 尚太科技
  • 天赐材料
  • 金盘科技
  • 麦格米特
  • 科华数据
  • 德业股份
  • 上能电气
  • 璞泰来
  • 容百科技
  • 阿特斯
  • 三星医疗
  • 东方电缆
  • 日月股份
  • 科士达
  • 盛弘股份
  • 思源电气
  • 平高电气
  • 许继电气
  • 通威股份
  • 福莱特
  • 晶澳科技
  • 禾望电气
  • 中伟股份
  • 华友钴业
  • 明阳智能

:light_bulb: 延伸阅读
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