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发布时间：Thu, 24 Apr 2025 00:00:00 GMT
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关税政策对我国医药行业的影响 
摘要
本研报分析了中美关税政策对中国医药行业的影响。结论显示，短期内，由于美国对中国原料药的高度依赖以及医药产品普遍存在于“豁免清单”中，关税政策对我国医药行业整体影响较小。但细分领域影响不一，创新药和仿制药受影响较小，而血液制品和高值耗材领域有望加速国产替代进程，迎来发展机遇。
正文
一、关税政策短期内对我国医药行业影响有限 
自2025年4月2日以来，美国出台一系列加征关税政策。截至2025年4月10日，美国已将对华关税税率提高至 125%，中国也宣布对美加征关税税率提高至 125%。鉴于目前关税水平下美国输华商品已无市场接受可能性，若美方后续继续加征关税，中方将不予理会。
1. 中美医药贸易现状
- 我国医药保健品进出口对美国存在一定贸易顺差，对美贸易金额在总额中占比尚可。
- 美国原料药需求对我国依赖程度高，短期内变更供应商难度大。
- 超过 90% 医药产品仍在美国“豁免清单”内。
2. 数据分析
- 2024年，中国医药保健品（包括中药类、西药类和医疗器械类）与美国的进口和出口额分别为 150.57亿美元 和 190.47亿美元，分别占中国医药保健品进出口总额的 16.47% 和 17.64%，存在约 39.90亿美元 的贸易顺差。
- 美国约 80% 的原料药依赖进口，主要进口国为中国和印度。
- 超过 90% 的医药产品（包括化药制剂、疫苗、抗体等生物制品）、维生素类、抗生素类等原料药仍在“豁免清单”之内，仅布洛芬、去甲伪麻黄碱等少数原料药未豁免。
美国总统特朗普当地时间2025年4月8日发表讲话称，美国将对药品征收关税，但至今仍未落地实施。美国对华的医药行业关税政策有所反复，需持续关注未来动向，但因医药产品具备一定特殊性，关税政策对我国医药行业短期内影响有限。
二、细分领域所受影响不一，部分产品有望加速国产替代
除原料药行业外，其他医药行业的细分领域也受到美国关税政策不同程度的影响。
1. 创新药
中国创新药出口主要采取 License-out（授权出海）模式，不涉及实际产品出口，因此关税影响不大。但需关注美国国立卫生研究院（NIH）发布文件，自2025年4月4日起，禁止位于中国、俄罗斯、伊朗等受关注国家的机构访问NIH受控访问数据库。数据库封锁短期内对我国创新药研发可能存在一定影响，但长期来看，有望倒逼国内数据库的快速发展。
2. 仿制药
由于医药行业改革不断深入，仿制药利润空间有所压缩。对等关税政策落地后，对于销往美国或原辅料需从美国进口的厂商，将承担一定成本上升压力。
3. 血液制品
2024年，中国的人血白蛋白进口占比约 66.8%，国产占比约 33.2%，以进口为主。其中，约 10~15% 来自美国。随着对等关税政策落地，美国进口人血白蛋白将在价格方面失去优势，国产人血白蛋白企业（如天坛生物、上海莱士、卫光生物等）有望借此机会提升市场占有率。凝血因子情况类似，关税政策有望支撑国产凝血因子产品发展。
4. 医疗器械
- 2024年，中国从美国进口的医疗器械金额为 84.25亿美元，占中国对美国进口医药保健品总额过半。中国从美国进口的医疗器械多为电生理、主动脉介入、神经介入、外周介入、眼科耗材、吻合器/超声刀等高值耗材，关税政策落地后有望促进国内高值耗材产业快速发展。
- 2024年，中国对美国出口的医疗器械 117.58亿元，占中国对美国出口医药保健品总额的 61.73%。部分以美国市场为主的医疗器械厂商业绩将承压，提前布局非美市场及投资海外产能的企业有望进一步提升市场份额，但需关注原有厂商涌入非美市场带来的竞争加剧问题。
结论
总体而言，关税政策对中国医药行业的影响是复杂且多方面的。短期内，影响可能有限，但长期来看，将加速部分领域的国产替代进程，并促使企业调整市场策略和供应链布局。企业应密切关注政策动向，积极应对挑战，抓住发展机遇。 
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