[财信证券]宏观策略周报：市场将进入窄幅波动阶段，关注业绩高增方向

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Sun, 20 Apr 2025 00:00:00 GMT

财信证券宏观策略周报：市场将进入窄幅波动阶段，关注业绩高增方向 :chart_increasing:

摘要

本周报分析了上周市场表现，并对未来市场走势进行展望。报告认为，市场即将进入窄幅波动阶段，建议关注业绩高增长的领域。同时，报告也提出了对高股息板块、受益扩内需的消费板块以及贵金属板块的投资建议，并提示了相关风险。

正文

1. 上周市场回顾 (4.14-4.18)

  • 股指表现：
    • 上证指数上涨 1.19%，收报 3276.73 点
    • 深证成指下跌 0.54%，收报 9781.65 点
    • 中小100下跌 1.15%
    • 创业板指下跌 0.64%
  • 行业板块： 银行、房地产、综合涨幅居前
  • 成交量： 沪深两市日均成交额为 10761.37 亿元，较前一周下降 31.64%
    • 沪市下降 33.63%
    • 深市下降 30.06%
  • 风格： 大盘股占优，上证50上涨 1.45%，中证500下跌 0.37%
  • 汇率： 美元兑人民币 (CFETS) 收盘点位为 7.3039，跌幅为 0.28%
  • 商品：
    • ICE轻质低硫原油连续上涨 4.99%
    • COMEX黄金上涨 2.98% :money_bag:
    • 南华铁矿石指数下跌 1.27%
    • DCE焦煤上涨 6.07%

2. 后续市场展望

  • 指数层面： 预计下周市场将进入窄幅波动阶段，建议控制风险偏好，关注估值与业绩的匹配程度。

    • 目前万得全A指数的市净率估值为 1.52 倍，处于近十年以来的历史后 13.45% 分位，接近“二级底部位置”，A股中长期具备较强配置价值。

  • 风格层面： 短期可能从AI科技风格转向内需消费、自主可控等方向。长期来看，仍将由产业趋势主导，以AI为代表的科技成长主线仍将延续。

  • 海外流动性： 特朗普对美联储施压，货币政策独立性受到挑战。如果“特朗普解雇鲍威尔”进程推进，叠加“对等关税”冲击，全球经济及通胀走势将面临更大不确定性，预计黄金中长期价格仍有支撑。


3. 投资建议

  • 4月中下旬，市场将面临财报集中披露期考验，同时国内政策、海外关税谈判也将影响市场走势，预计市场将进入窄幅波动阶段，操作层面保持适当谨慎，短期以控制仓位为主，静待市场指数企稳。

  • 可适当关注以下领域：

    • (1) 业绩有望高增长的领域：关注“两新”相关行业、AI科技创新相关行业、受益于煤价下跌的公用事业等。
    • (2) 高股息板块：银行、煤炭、公用事业、交通运输等。 :bank:
    • (3) 政策支持的扩内需方向：农业、家用电器、白酒、美容护理、社会服务等。 :cooked_rice:
    • (4) 贵金属板块：逢低布局黄金类ETF以及黄金类股票。 :1st_place_medal:

  • 中国科技股中长期向上逻辑基本确定，中期可关注科技股的低吸机会。:rocket:

结论

综上所述，市场即将进入窄幅波动阶段，投资者应保持谨慎，关注业绩高增长、高股息、扩内需以及贵金属等板块的投资机会。中国科技股长期向好趋势不变，可择机低吸。


风险提示

  • 宏观经济下行风险
  • 欧美银行风险 :bank:
  • 海外市场波动风险
  • 中美关系恶化风险 :warning:

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接