[太平洋]策略日报：红利占优

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Thu, 17 Apr 2025 00:00:00 GMT

太平洋策略日报：红利占优大类资产跟踪 :chart_increasing::chart_decreasing::bar_chart:

摘要

本报告对债券、A股、美股、外汇及商品市场进行了跟踪分析。 重点关注 关税政策 以及其对市场的影响。 A股市场预计将继续震荡，红利策略 仍然占优。

正文

一、债券市场 :bank:

  • 各期限利率债普涨，长端涨幅大于短端。
  • 后续展望： 关税超预期下，外需难有较大期待，稳内需的必要性增强，降准降息和流动性宽松可有更多期待。
  • 技术面： 十年期国债突破60日均线压力，后续目标指向新高。

二、A股市场 :china:

  • 沪指探底回升，涨 0.26%，红利领涨市场。
  • 个股跌多涨少，沪深京三市超 4300 股飘绿。
  • 成交 1.14 万亿，与昨日持平，投机动能不足。
  • 市场判断： 贸易战仍可能反复，维持市场将继续震荡的判断。
  • 投资策略： 预计后续市场将以 消费、科技和红利 三者轮动上涨，行业选择详见最新的周报《苟余行之不迷，虽颠沛其何伤？》。

三、美股市场 :united_states:

  • 关税战风险不减，纳斯达克跌 0.05%，道琼斯跌 0.38%，标普500跌 0.17%。
  • 美股中期仍将面对政策不确定性和资本流出的压力，反转需要政策的确定性和技术面的有效突破来确认。美股短期上涨中期有压力的逻辑详见《苟余行之不迷，虽颠沛其何伤？》。
  • 技术面： 标普指数 5700 点 这一贸易战开打前的点位能否有效收复是一重要观察点。

四、外汇市场 :currency_exchange:

  • 在岸人民币兑美元北京时间 16:00 官方报 7.3237，较前一日收盘上涨 127 个基点。
  • 人民币展望： 关中美关税战预计短期难以结束，人民币后续仍将面临国内宽松和贸易战的双重压力，预计 2025 年人民币汇率底部在 7.5-7.6。
  • 美元指数跌破支撑，但美国私人部门的健康意味着美国经济的潜力巨大，预计下方空间有限，不建议追空美元指数。

五、商品市场 :package:

  • 文华商品指数大跌 1.05%，贵金属、玉米板块领涨；聚酯、饲料、铁合金板块领跌。
  • 当前关税冲突愈演愈烈 下，衰退预期较强，建议投资者暂时观望。

六、重要政策及要闻 :newspaper:

  • 国内：
    • 白宫官网显示对华关税为 245%，外交部回应：中方不愿打，但也绝不怕打。
    • 青岛出台12条楼市新政，买新房二孩家庭补贴 5 万元、三孩家庭 10 万。
    • 国家统计局副局长盛来运：一季度房地产市场整体形势好转。
    • 国家统计局：规上工业电力生产增速加快。
    • 商务部等9部门联合印发《服务消费提质惠民行动2025年工作方案》。
    • 国家统计局：就业形势总体稳定，城镇调查失业率稳中略降。
    • 中国一季度 GDP 同比增长 5.4%。
  • 国外：
    • 英国通胀连续第二个月回落，交易员加大对英国央行降息押注。
    • 报道称欧美贸易谈判陷入僵局。
    • 美国人疯狂下载中国APP：DHgate。短短四天，DHgate从美国AppStore排名第352位跃升至第2位，仅次于ChatGPT。

交易策略 :bullseye:

  • 债券市场： 60日均线压力突破，目标新高。
  • A股市场： 震荡运行，红利、消费、科技三者将轮动上涨。
  • 美股市场： 估值已经合理，投资者可逢低买入，但标普5700点有效突破前仍以反弹看待。
  • 外汇市场： 短期7.1-7.4震荡，全年低点7.5-7.6。
  • 商品市场： 观望。

风险提示 :warning:

  1. 贸易战加剧
  2. 地缘风险加剧
  3. 欧洲主权信用风险爆发

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接