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发布时间：Sun, 11 May 2025 00:00:00 GMT
太平洋策略日报：震荡，科技、消费、红利轮动
摘要
今日市场震荡调整，A股小盘成长或跑赢，美股面临技术压力。人民币有望升值，商品市场建议观望。关注贸易战、地缘政治和欧洲主权信用风险。
正文
债券市场
利率债高开后震荡走低，长短端几乎收平。
- 展望：降准和公积金贷款消息落地后，债市呈现熊陡走势。考虑到中美贸易谈判时间较久，后续经济数据转弱，政策期待可能推动债券价格新高。
A股市场
市场全天震荡调整，银行股逆势走高，ST板块活跃。
- 成交额1.22万亿，较昨日小幅缩量，超 4000只个股下跌。
- 沪指跌0.3%，深成指跌0.69%，创业板指跌0.87%。
- 日历效应：近5年5月份小盘普遍跑赢大盘，小盘成长跑赢小盘价值。原因：节后流动性恢复，业绩披露结束后的真空期期间小盘成长更具想象价值。
美股市场
英美就关税贸易协议条款达成一致，特朗普喊“买股票”，三大股指实现两连涨。
- 道琼斯指数涨0.62%，纳斯达克指数涨1.07%，标普涨0.58%。
- 标普500已接近此前所说的 5700点 压力位。技术上看，美股在 5700-6000点 震荡整理后重回下跌的可能性更大。贸易战对盈利的影响还未在数据上体现。
外汇市场
在岸人民币兑美元北京时间16:00官方报 7.2461，较前一日收盘上涨96个基点。
- 亚洲货币受海湖协议、台湾可能允许台币大幅升值以及中美可能开始接触的传闻影响，大幅升值。
- 离岸人民币技术面走强迹象明显，前高 7.42 可能成为本轮人民币贬值的高点。预计人民币有望升至7.1附近。
Commodity Commodities
文华商品指数涨0.19%，石油、聚酯链、铁合金板块领涨；煤炭、钢铁、建材板块领跌。
- 从技术面来看，文华商品指数跌破支撑位，目前仍处于空头趋势中，建议投资者暂时观望。
重要政策及要闻
- 国内：
- “降息潮”延续，存款利率全面迈向“1时代”。
- 国家出口管制工作协调机制办公室部署开展打击战略矿产走私出口专项行动。
- 我国前4月进出口同比增长2.4%。
- 国外：
- 欧洲央行6月降息是必要的，6月之后有可能再次降息。
- 外国银行抛售印度国债创纪录印巴冲突影响投资者信心。
- 英美就关税贸易协议条款达成一致，细节待敲定，美方保留10%基准关税.
- 欧盟将就美关税向世贸组织提出诉讼，并准备对950亿欧元自美国进口产品采取反制措施，拿汽车、飞机和威士忌“开刀”。
- 特朗普喊“买股票”，再批鲍威尔动作慢，称他什么都不懂，几乎没有通胀；媒体称特朗普提议加税百万富翁平衡财政，税率最高39.6%。
交易策略
- 债券市场：60日均线压力突破，目标新高。
- A股市场：量在则行情在，预计小盘成长跑赢，科技为先锋。
- 美股市场：临近技术压力，震荡整理后可能重新下跌。控制仓位。
- 外汇市场：预计升至7.1附近。
- 商品市场：观望。
风险提示
- 贸易战加剧
- 地缘风险加剧
- 欧洲主权信用风险爆发
延伸阅读
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