[太平洋]策略日报：震荡延续

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Wed, 23 Apr 2025 00:00:00 GMT

好的，以下是根据您的要求重新格式化的研报内容：

太平洋策略日报：震荡延续大类资产跟踪 :chart_increasing::chart_decreasing:

摘要

本报告对近期债券、股票、外汇和商品市场进行了跟踪分析。 报告指出A股市场预计将继续震荡，建议关注消费、科技和红利板块的轮动机会。美股短期或延续震荡，但中期下行压力仍存。人民币汇率预计将继续承压，商品市场建议观望。

正文

债券市场 :classical_building:

  • 利率债普涨。
  • 后续展望：利率债距离新高仅一步之遥。在关税超预期，外需承压的背景下，稳内需的必要性增强，降准降息和流动性宽松的预期时间点可能提前。
  • 技术面上：十年期国债突破60日均线压力，后续目标指向新高。

股票市场 :bar_chart:

  • A股：维持震荡判断。
  • 沪深两市全天成交额 1.09万亿，较上个交易日放量 486亿。
  • 成交量虽重回万亿上方，但仍不足以有效突破上方套牢盘压力。
  • 方向上：预计后续市场将以 消费、科技和红利 三者轮动上涨。具体行业选择，请参考最新的周报《苟余行之不迷，虽颠沛其何伤？》。
  • 美股：预计短期美股将延续震荡，中期仍将有下行压力。
    • 道琼斯指数跌 -2.48%，纳斯达克指数 -2.55%，标普500指数 -2.36%。
    • 中期面临压力：
      • 特朗普的关税政策短期难以有实质性进展。
      • 特朗普与鲍威尔交恶，可能促使美联储选择更为滞后的观察立场。特朗普试图解雇鲍威尔可能对美元信用体系造成影响。
    • 美股中期仍将面对政策不确定性和资本流出的压力，反转需要政策的确定性和技术面的有效突破来确认。
    • 技术面上：标普指数 5700点 这一贸易战开打前的点位能否有效收复是一重要观察点。

外汇市场 :currency_exchange:

  • 在岸人民币兑美元北京时间16:00官方报 7.3133，较前一日收盘收涨 215个基点。
  • 中美关税战预计短期难以结束，人民币后续仍将面临国内宽松和贸易战的双重压力，预计2025年人民币汇率底部在 7.5-7.6。
  • 目前看美元指数跌破支撑，但美国私人部门的健康意味着美国经济的潜力巨大，预计下方空间和有限，不建议追空美元指数。

商品市场 :package:

  • 文华商品指数小幅下跌 -0.08%，国内定价的黑色系表现疲弱，铁合金板块跌超1%，领跌市场，贵金属和谷物板块涨超2%，表现强势。
  • 从技术面来看，文华商品指数跌破支撑位，即使大幅反弹但仍处于空头趋势，建议投资者观望。

重要政策及要闻 :newspaper:

  • 国内：
    • 《国家智能制造标准体系建设指南（2024版）》印发。
    • 伊朗外长阿拉格齐将访华。
    • 中国光伏行业协会据悉今日下午将举行行业会议，主题依旧为“控产”。
  • 国外：
    • 美国总统特朗普再次敦促美联储降息。
    • 美国总统特朗普表示，他将在未来3天内公布有关俄乌冲突的和平计划。

交易策略 :bullseye:

  • 债券市场：60日均线压力突破，目标新高。
  • A股市场：震荡运行，红利、消费、科技轮动。
  • 美股市场：短期美股震荡延续，中期延续下跌可能性较大，建议投资者谨慎。
  • 外汇市场：7.5-7.6。
  • 商品市场：观望。

风险提示 :warning:

  1. 贸易战加剧
  2. 地缘风险加剧
  3. 欧洲主权信用风险爆发

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接