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发布时间：Wed, 19 Mar 2025 00:00:00 GMT
华福证券：公用事业 - 明确强制消费绿证，推进机制衔接 & 国际互认 
摘要
本研报解读了国家发展改革委等部门于2025年3月18日印发的《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》。该《意见》明确了绿证强制消费要求，并提出了2027年和2030年的绿证市场建设目标。报告分析了《意见》在绿证供给、需求、交易机制、机制衔接和国际互认等方面的具体措施，并对相关投资机会提出了建议。
正文
1. 事件： 2025年3月18日，国家发展改革委等部门印发《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》，提出了2027年、2030年绿证市场建设目标，标志着我国绿证市场建设进入新阶段。
2. 多措并举稳定绿证市场供给：
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自动核发 & 扩大绿电交易 & 健全核销 & 推动跨省，多措并举稳定绿证市场供给。
- 提高绿证核发效率： 原则上当月完成上个月并网项目的建档立卡以及电量对应绿证核发，逐月统一批量的自动核发绿证。
- 扩大绿电交易规模： 稳步推动可再生能源发电项目参与绿电交易。
- 健全核销机制： 对已消费绿证凭证核销；超期未使用或使用未声明绿证自动核销；CCER的深远海风、光热按减排量核销。
- 推动跨省流通： 推动绿证在全国更大范围内自由流通、优化配置。
3. 明确绿证强制消费要求，激发绿证消费需求：
- 明确绿证强制消费要求： 依法稳步推进绿证强制消费，逐步提高绿色电力消费比例并使用绿证核算。
- 数据中心案例： 国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例在80%基础上进一步提升。
- 测算可得25年新建数据中心新增的绿电消费需求约 350亿千瓦时。
- 纳入ESG报告： 将绿电消费纳入上市公司ESG报告，预计绿电消费规模将进一步扩大。
- 加大绿色金融支持： 有助于企业吸引更多的绿色投资，提升市场竞争力，进一步推动企业绿证消费需求的增加。
4. 完善绿证交易机制，优化中长期购买协议：
- 健全绿证价格形成机制： 加强价格监测，强化绿证交易平台建设。
- 推动分布式新能源参与绿电交易： 鼓励具备条件地区结合资源禀赋和用户实际需求，推动分布式新能源就近聚合参与绿电交易。
- 优化中长期购买协议： 推进多年、年度、月度以及月内绿色电力交易机制建设，鼓励发用双方签订多年期购买协议；鼓励各地通过绿色电力交易形式落实国家能源战略、规划，有效扩大跨省跨区供给。
- 分布式绿证核发进展积极： 2024年全国分布式项目核发绿证 5695万个，同比增长 27.80倍, 涉及分布式项目 6.46万个。
5. 全面做好机制衔接，积极推进国际互认：
- 机制衔接： 2025年全面做好机制衔接，进一步将可再生能源电力消纳责任权重压实至重点用能单位，今年拟对更多行业提出绿色电力消费占比要求并使用绿证核算。
- 国际互认： 积极推进国际互认，与主要贸易伙伴国家和地区开展绿证相关交流沟通，加强与欧盟方面沟通，推动中欧适时签订绿证互认互信协议。
- 统一标准： 统筹做好国际标准和国内标准编制，推动我国绿色电力消费标准的国际应用，加快绿色电力消费国际标准编制。
结论
《意见》旨在促进绿证高质量发展，全力推动再迈新台阶。到2027年，绿证市场交易制度基本完善，强制与自愿消费相结合的绿电消费机制更加健全，绿电消费核算、认证、标识等制度基本建立，绿证与其他机制衔接更加顺畅，绿证市场潜力加快释放，绿证国际应用稳步推进，实现全国范围内绿证畅通流动。
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投资建议： 火电板块推荐江苏国信，谨慎推荐申能股份、浙能电力，建议关注福能股份、华电国际；水电板块推荐长江电力，谨慎推荐华能水电、黔源电力，建议关注国投电力、川投能源、浙富控股;绿电板块建议关注三峡能源、江苏新能，谨慎建议关注龙源电力、浙江新能、中绿电。
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风险提示：
- 电价波动风险
- 政策落地不及预期
- 地方财政压力
延伸阅读
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